20230508-中原证券-兆易创新-603986.SH-季报点评_持续完善产品线和拓展新领域_静待下游需求复苏_5页_918kb

兆易创新投资报告总结

核心分析

中原证券对兆易创新进行季报点评，指出公司因行业景气下行短期业绩承压，但通过完善产品线和拓展新领域，有望在需求复苏中恢复增长，维持“增持”投资评级。

关键影响因素

• 行业景气下行：由于消费市场需求疲软，公司2022年营收同比降44.7%，2023Q1营收环比持平，毛利率下降54.3%，业绩短期承压。
• 产品线和领域布局：公司在存储器、MCU和传感器领域持续升级，NORFlash全球排名第三，利基型DRAM市场前景广阔，同时车规级MCU在汽车领域增长强劲。

财务预测

预计公司2023-2025年营收分别为682.8亿元、830.9亿元、1032.7亿元，归母净利润分别为118.9亿元、167.2亿元、220.0亿元，对应PE分别为58.46倍、41.54倍、31.58倍，显示长期增长潜力。

风险提示

潜在风险包括行业竞争加剧、下游需求复苏不及预期和新产品研发进度延误。

投资建议

首次覆盖给予“增持”评级，建议关注公司产品线拓展和市场需求复苏带来的机会。