20220926-中财期货-燃料油投资策略周报_新加坡库存累库_关注原油价格_5页_714kb

新加坡库存累库 关注原油价格总结

核心内容

本报告主要分析了当前燃料油市场的情况，指出新加坡库存出现明显累库趋势，而ARA和富查伊拉库存则有所下降。整体市场仍受原油价格波动影响，短期维持震荡走势。

主要观点

• 短期走势：燃油价格处于震荡状态，主要受原油价格不确定影响。
• 价格区间预测：
  • FU2301合约预计运行区间为[2500, 2900]元/吨。
  • LU主力合约预计运行区间为[4200, 4700]元/吨。
• 供应端：
  • 高硫燃料油供应相对宽松，主要由于俄罗斯燃料油出口转向亚太地区，以及伊朗谈判未有进展。
  • 低硫燃料油供应偏紧，受柴油价格影响。
• 需求端：
  • 发电用料需求随着夏季用电高峰期结束逐步下滑。
  • 前期安装脱硫塔的船只及部分炼厂仍对高硫燃料油有一定支撑。
• 库存变化：
  • 新加坡渣油库存大幅上涨，增幅达20.5%。
  • ARA和富查伊拉库存有所下降，但新加坡库存的上升趋势值得关注。

关键信息

2.1 上周行情回顾

• FU2301合约价格为2826元/吨，周跌幅0.07%。
• LU主力合约价格为4554元/吨，周跌幅0.09%。

2.2 高硫供应宽松

• 俄罗斯燃料油出口转向亚太地区，出口量增长。
• 伊朗核协议谈判短期内难以达成，其燃料油供应仍不明确。

2.3 高硫发电用料需求下降

• 中东、南亚等地区夏季用电高峰期结束，对高硫燃料油采购逐步减少。

2.4 新加坡库存大幅增加

• 2022年9月21日新加坡渣油库存为2340万桶，环比增加398.1万桶。
• ARA库存环比下降4万吨，富查伊拉库存下降84.8万桶。

2.5 小结

• 新加坡库存呈现累库趋势，而ARA和富查伊拉库存下降。
• 高硫燃料油供应宽松，低硫供应偏紧。
• 燃料油价格短期仍以原油价格为主要驱动因素，维持震荡观点。

风险提示

• 原油价格大幅下降可能对燃料油市场造成显著影响。

本周关注

• 新加坡渣油库存变动
• 伊朗核协议谈判进展

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