20220123-先锋期货-PVC周报（内刊）_13页_3mb

报告摘要

国内PVC市场周度总结（2022年1月14日）

核心内容概述

本周国内PVC市场震荡上扬，价格重心上移，整体基本面矛盾不大，预计后市将维持区间震荡走势。供应端开工负荷提升，需求端节前备货现象显著，库存处于季节性累库状态。成本端电石价格小幅下调，但兰炭价格上涨，导致电石法PVC企业盈利改善，部分企业扭亏为盈。宏观经济整体偏弱，PPI和CPI同比上涨，但环比有所回落，制造业PMI回升，显示市场景气度有所改善。

主要观点

1. 市场价格走势

PVC期货：主力V2205合约收于8856，周涨幅0.91%。
电石法现货：华东电石法PVC周涨幅1.57%，价格为8740元/吨。
乙烯法现货：部分区域价格稳定，如天津DG-1000为8800元/吨。

2. 供应情况

开工负荷：国内PVC行业整体开工负荷提升至78.79%，环比增加3.24个百分点。
检修情况：本周无新增检修企业，部分前期检修装置逐步恢复，检修损失量环比小幅减少。
新产能：大沽40万吨装置计划年后恢复，德州实华10万吨装置计划年后投产。

3. 需求情况

下游开工：本周PVC下游制品企业开工下降，节前备货现象增多，仅部分中大型企业仍在生产。
出口情况：PVC粉出口价变动不大，出口套利窗口关闭，新增订单减少。

4. 库存变化

华东+华南库存：截至2022年1月14日，样本仓库总库存16.54万吨，环比增加5.82%，同比增加29.12%。
库存趋势：市场到货稳定，预计年后提货较多，库存将继续累积。

5. 成本与利润

电石价格：上周五至本周电石价格小幅下调50元/吨，乌海地区主流出厂价为4350元/吨。
兰炭价格：本周平均上涨100元/吨，电石法PVC成本下降，盈利改善。
乙烯法企业：进口VCM成本稳定，乙烯法企业仍小幅亏损，但亏损程度缩小。

6. 后市展望

价格走势：整体来看，PVC市场基本面矛盾不大，预计后市维持区间震荡。
风险因素：社会库存变化、电石价格波动是主要风险点。

关键信息汇总

1. 基本面数据

类别	上周	本周	涨跌
产能利用率（%）	75.55	78.79	+3.24
产量（万吨）	41.44	43.22	+1.78
华东+华南库存	-	增加5.82%	-

2. 电石法PVC企业利润

内蒙地区：PVC单产品盈利继续增加，达到453元/吨。
山东地区：PVC单产品扭亏为盈，利润达453元/吨。

3. 乙烯法PVC企业利润

进口VCM企业：仍小幅亏损，但亏损程度缩小。
VCM到货价格：维持在1170美元/吨。

4. 油价走势

油价表现：整体偏强，但冲高回落。
影响因素：欧佩克增产不及预期，地缘局势风险增加市场供应担忧。

5. 宏观经济数据

PPI：12月同比上涨10.3%，环比下降1.2%。
CPI：12月同比上涨1.5%，环比下降0.3%。
PMI：12月制造业PMI为50.3%，高于临界点，显示景气水平回升。

总结

本周国内PVC市场震荡上扬，价格重心上移，主要受供应端开工提升、需求端节前备货及成本端电石价格下行影响。库存处于季节性累库状态，市场整体保持谨慎观望。宏观经济方面，PPI和CPI同比上涨，但环比有所回落，制造业PMI回升，显示市场景气度有所改善。预计后市PVC将维持区间震荡，需关注社会库存变化及电石价格波动等风险因素。

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