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国内PVC市场周度总结（2021年12月24日）

核心内容概览

本周国内PVC市场整体表现窄幅整理，交投清淡。期货市场方面，主力V2205合约周涨幅为1.81%，而华东电石法现货价格周跌幅为0.23%。市场基本面暂无明显矛盾，但长期存在转弱预期。成本端电石价格继续下调，对PVC的支撑作用减弱，导致PVC企业利润承压，部分企业亏损。

主要观点

• 价格走势：PVC期货主力V2205合约周涨幅1.81%，华东电石法现货价格周跌幅0.23%。整体市场缺乏明显上涨动力。
• 供应情况：国内PVC行业整体开工负荷小幅下降至76.02%，环比下降0.09个百分点。新增检修企业包括宁波韩华、乐山永祥、阳煤恒通等，检修损失量有所增加。
• 需求表现：下游制品企业开工变化不大，新接订单一般，采购积极性不高，以刚需小单为主。北方部分企业因天气原因逐步停工或降负荷，南方则相对平稳。
• 库存变化：截至12月17日，华东及华南样本仓库总库存12.40万吨，较12月10日下降8.96%，同比增加36.69%。预计12月24日库存变化不大。
• 成本与利润：电石价格持续下调，平均降幅在100-150元/吨，部分企业亏损减少，但进口VCM的乙烯法企业仍处于亏损状态，且亏损略有扩大。
• 宏观经济：11月份PPI涨幅回落，CPI小幅上涨。制造业PMI重回扩张区间，工业生产保持增长态势。

关键信息汇总

1. 期现行情

2. 供应情况

• 整体开工负荷：76.02%，环比下降0.09个百分点。
• 检修情况：本周新增检修企业包括宁波韩华、乐山永祥、阳煤恒通，检修损失量总计2.877万吨。

3. 需求情况

• 下游制品企业开工变化不大，新接订单一般，采购积极性不高。
• 北方部分企业因天气原因停工或降负荷，南方则保持平稳。
• 房地产开发投资同比增长6.0%，两年平均增长6.4%，显示房地产需求有所恢复。

4. 库存情况

• 截至12月17日，华东及华南样本仓库总库存12.40万吨，较12月10日下降8.96%，同比增加36.69%。
• 周内成交以刚需为主，市场到货略有增加，库存变化预计不大。

5. 成本与利润

• 电石价格：上周五至今电石价格稳中继续下调，平均降幅100-150元/吨，乌海地区电石贸易出厂价为4650元/吨。
• PVC企业利润：电石法PVC企业亏损略有减少，自备电石法企业利润微幅上升；进口VCM的乙烯法企业仍亏损，且亏损增加。
• 油价走势：美原油震荡在70-72美元/桶，欧洲天然气价格大幅下跌，能源危机担忧缓解。

6. 基差与价差

• 主力基差：61，较上期下降171。
• 1-5价差：32，较上期下降71。
• 华东电石法PVC-V2205基差：较上期下降，显示现货价格低于期货价格。

后市展望

短期内PVC市场预计延续区间偏弱整理，上涨缺乏驱动。长期来看，市场存在转弱预期，主要受电石供应局部宽松、电石价格继续下调及下游需求疲软影响。

风险因素

• 下游制品企业开工情况
• 社会库存变化
• 电石价格大跌

重要事项

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