20220612-先锋期货-PVC周报（内刊）_11页_5mb

先锋期货PVC周报总结

核心内容概览

本周PVC市场整体呈现震荡走势，价格先涨后跌，市场情绪偏谨慎。供需结构由紧趋松，成本支撑有所减弱，但利润有所提升。出口方面边际转弱，内需恢复缓慢，宏观经济存在不确定性。

---

主要观点

• 宏观环境：出口转弱，地产预期偏弱，PVC市场供需结构将由紧趋松。
• 供应：国内PVC行业整体开工负荷率小幅回升，但检修损失量维持高位，新产能德州实华20万吨装置试车中。
• 需求：房地产投资同比下降，下游制品企业订单一般，开工积极性不高，内需恢复缓慢。
• 成本：电石价格持续下调，导致PVC成本支撑减弱，但利润增加；原油价格震荡偏强，对PVC形成一定支撑。
• 库存：华东及华南样本仓库总库存30.42万吨，环比增加1.13%，同比大幅增长86.86%。
• 价差：PVC乙电价差扩大，主力基差上升，5-9月间价差下降，整体价差格局偏强。
• 利润：电石法PVC企业盈利增加，进口VCM的乙烯法企业扭亏为盈。
• 市场展望：下周电石价格预计低位运行，PVC成本支撑一般，需求改善预期存在但兑现难度较大，市场或以震荡为主。

---

关键信息

供应情况

• 开工率：本周国内PVC行业整体开工负荷率77.97%，环比提升0.51个百分点。
• 检修情况：周内有6家企业停车检修，检修损失量维持高位，但较上周小幅下降。
• 新增检修：安徽华塑（62万吨）、德州实华（40万吨）、青岛海湾（80万吨）等企业新增检修计划。

需求情况

• 房地产数据：1-4月份全国房地产开发投资同比下降2.7%，其中住宅投资下降2.1%。
• 下游表现：下游制品企业订单一般，开工积极性不高，端午假期期间有集中补库需求，随后需求偏弱。

成本与利润

• 电石价格：电石市场价格持续下调，乌海地区贸易电石出厂价3850-3900元/吨，较上周下跌150元/吨。
• PVC利润：电石法PVC企业盈利增加，山东地区盈利751元/吨，内蒙地区盈利1193元/吨；进口VCM的乙烯法企业本周扭亏为盈，华东地区利润475元/吨。
• 成本支撑：电石价格下跌导致成本支撑减弱，PVC利润提升。

库存情况

• 库存总量：截至6月3日，华东及华南样本仓库总库存30.42万吨，环比增加1.13%，同比增加86.86%。
• 区域库存：华东样本库存25.86万吨，环比增加2.62%；华南样本库存4.56万吨，环比下降6.56%。

价差与基差

• 主力基差：本周主力基差92，较上周上升43。
• 5-9月价差：5-9月间价差209，较上周下降39。
• 乙电价差：本周PVC乙电价差扩大至285元/吨。

---

风险提示

• 下游需求恢复情况：是影响PVC市场走势的关键风险因素，若需求恢复不及预期，市场或继续承压。

---

期现行情

• PVC期货：本周大商所主力V2209合约收于8573元/吨，周涨幅0.85%；V2301合约收于8364元/吨，周涨幅1.34%。
• 现货价格：华东电石法现货价格8665元/吨，周涨幅1.35%；华东乙烯法现货价格8950元/吨，周涨幅3.47%。

---

宏观经济数据

• CPI：5月份CPI环比下降0.2%，同比上涨2.1%。
• PPI：5月份PPI环比上涨0.1%，同比上涨6.4%。
• 工业数据：1-4月份规模以上工业增加值同比实际增长4.0%，4月份同比下降2.9%。
• PMI：5月份制造业PMI为49.6%，较上月上升2.2个百分点，制造业总体景气水平有所改善。

---

重要事项

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖依据。
• 报告内容不得转给其他人员，引用、转载或向第三方传播可能承担法律责任。
• 报告版权归先锋期货所有。

---

联系方式

• 先锋期货投资咨询部
• 深圳总部：广东省深圳市罗湖区蔡屋围京基一百大厦A座5401
• 客服电话：4008824188
• 邮箱：xfqh@xfqh.cn
• 上海分公司：上海市浦东新区陆家嘴世纪金融广场21楼
• 电话：021-68772862
• 传真：021-68772859
• 邮编：200120