20240408-西南证券-英威腾-002334.SZ-2023年业绩符合预期_海外营收同比_30_增长_6页_1mb

英威腾（002334）2023年年报点评总结

本报告基于英威腾2023年年报进行分析。2023年公司实现营业收入459.0亿元，同比增长120.3%；归母净利润37.1亿元，同比增长350.6%。2023年Q4营收同比增长75.4%，但归母净利润同比下降37.57%以38.5%。整体业绩符合预期，海外市场营收同比增长30%。

各业务板块稳健增长：

• 工业自动化营收增长107.0%；
• 网络能源营收增长131.7%；
• 光伏储能营收增长122.8%；
• 新能源汽车营收增长154.0%；
• 其他业务也有所增长。

毛利率提升明显：2023年整体毛利率达31.51%，同比增加14.0个百分点。个别业务如工业自动化和网络能源毛利率大幅提升，而新能源汽车毛利率略有下降。费用率上升，净利率增加。

盈利预测与投资建议：预计2024-2026年归母净利润年复合增长22%，对应PE分别为14、11、9倍。维持“买入”评级，认为公司未来增长潜力大。

主要风险包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、新产品开发风险、原材料价格波动及汇率波动等。

该分析基于西南证券研究，强调阅读正文重要声明部分，以获得全面投资信息。