20230213-兴证期货-工业硅周度报告_节后复工复产推进_硅价存在支撑_10页_2mb

工业金属研究团队周报总结（2023年2月13日）

核心内容概览

本报告聚焦于工业硅市场，回顾了上周的行情走势、基本面分析及后市展望，旨在为投资者提供全面的市场洞察和策略建议。

行情回顾

• 期货价格：上周工业硅主力合约价格震荡偏强，收于17955元/吨，周环比上涨1.18%。
• 现货价格：
  • 华东不通氧型553#成交均价17000元/吨，周环比持平；
  • 华东通氧型553#成交均价17300元/吨，周环比上涨250元/吨；
  • 华东421#成交均价18800元/吨，周环比下跌100元/吨；
  • 421#较通氧型553#升水1500元/吨。
• 基差变化：
  • 通氧型553#基差为-655元/吨，走强40元/吨；
  • 421#基差为845元/吨。

后市展望与策略建议

主要观点

1. 供应端：节后工业硅企业逐步复工复产，开炉数量回升，主要增量集中在新疆和云南地区，整体开炉率44.59%，供应偏宽松。
2. 需求端：
   • 多晶硅需求强劲，企业盈利回升，开工率维持高位；
   • 有机硅进入传统旺季，地产和基建项目启动带动建筑用胶需求回暖；
   • 铝合金需求以刚需为主，受终端汽车消费疲软影响。
3. 库存情况：工业硅库存维持高位，上周无变化，三地社会库存共计12.7万吨，预计未来将随下游需求回暖逐步去库。
4. 整体判断：当前工业硅基本面偏弱，但多晶硅与有机硅需求回暖支撑价格，库存压力仍对上涨形成制约，预计价格将维持区间震荡。

操作建议

• 建议投资者关注价格回调后的区间操作机会，把握震荡行情中的交易机会。

关键信息总结

供应端分析

• 开炉情况：截至2月10日，全国工业硅总炉数711台，开工炉数317台，开炉率44.59%，环比增加13台；
• 区域分布：新疆、云南、四川等地开炉数量增加，湖南、广西等地无变化；
• 产量数据：1月国内工业硅产量27.38万吨，环比减少8.97%，同比增加10.44%。

成本利润端分析

• 电力成本：四川约0.61元/度，云南约0.50元/度，新疆约0.36元/度；
• 原料价格：硅石、石油焦、精煤价格基本稳定；
• 生产成本：553#平均成本17199.73元/吨，平均利润1945元/吨；421#平均成本17799.06元/吨，平均利润1270元/吨；
• 成本影响：短期成本变化不大，生产利润主要受硅价走势引导。

需求端分析

• 多晶硅：1月产量10.28万吨，环比增长4.58%；硅料价格反弹，企业盈利回升，对工业硅需求强劲；
• 有机硅：DMC、107胶、硅油等产品价格反弹，节后进入传统旺季，需求回暖；
• 铝合金：铝棒产量增加，但终端汽车消费不景气，整体需求以刚需为主。

库存情况

• 社会库存：截至2月10日，黄埔港2万吨，昆明6.7万吨，天津港4万吨，合计12.7万吨；
• 库存趋势：预计随着下游需求回暖，库存将阶段性下降。

风险因素

• 成本回落；
• 下游新增产能投产情况；
• 终端消费持续低迷。

结论

工业硅市场整体基本面偏弱，但多晶硅和有机硅需求回暖提供了支撑，库存高位对价格形成压制，预计未来价格将维持区间震荡。投资者可关注回调后的操作机会，同时需警惕成本回落及终端消费疲软带来的下行风险。

分析师：林玲、王其强
联系方式：

• 林玲：电话 0591-38117682，邮箱 linling@xzfutures.com
• 王其强：未提供联系方式