20231113-金源期货-工业硅周报_北方超预期复产_工业硅低位震荡_6页_661kb

工业硅周报核心观点

核心观点：
上周工业硅市场延续低位震荡，主要受供需两端压力影响。供应端，西南限电政策落地导致部分产区产量下降，但北方复产超预期，国内产量仍维持高位。需求端，光伏产业链价格持续下探，铝合金开工率低迷，有机硅产能过剩，整体供需格局偏空，短期价格或维持弱势。

核心数据：

• 工业硅主力合约11月涨跌幅：0.21%
• 通氧553#现货价格：下跌13.3%
• 多晶硅致密料现货成交价：665元/千克，环比下降6.34%
• 全国工业硅社会库存：361万吨，继续累库
• 10月国内硅片产量：523GW，环比下降14.1%

主要分析

供应端

• 主产区产量变化：新疆、云南、四川硅企产量环比均有下降，北方大厂复产超出预期。
• 产量数据：
  • 新疆样本硅企产量环比增长2%
  • 云南样本硅企产量环比小幅下降4%
  • 四川样本硅企产量环比大幅下降6%

需求端

• 光伏产业链：多晶硅、硅片、电池、组件价格持续下探，终端需求边际放缓，价格跌破成本线。
• 有机硅：DMC现货均价跌至14540元/吨，产能过剩导致开工率难有提升。
• 铝合金：开工率不足50%，房地产低迷拖累需求，短期难以反弹。

宏观与库存

• 宏观经济：CPI、PPI转负，10月出口同比下降64%，复苏不确定性较强。
• 市场情绪：供需基本面偏空，悲观氛围蔓延，期货托底力度不足。
• 库存：全国社会库存累计361万吨，仓单注销节奏放缓，高品位货源套利空间收窄。

行业展望

短期工业硅期价或延续弱势震荡，供需格局难以改善，需关注西南限电政策执行力度与北方复产进度。若需求无起色，工业硅可能存在进一步下探空间。