20250504-国泰期货-工业硅_西南开始复产_基本面愈发弱势_多晶硅_节后关注实际签单价格情况_10页_1mb

工业硅与多晶硅市场分析总结（2025年05月04日）

核心内容概述

本报告分析了2025年5月4日工业硅和多晶硅市场的运行情况、供需基本面及未来走势预测，指出当前市场整体处于弱势格局，关注五一后两周的签单情况及仓单定价逻辑对盘面的影响。

主要观点

工业硅市场

• 价格走势：本周工业硅盘面震荡偏弱，现货价格下跌，节前收于8540元/吨。
• 供给端：
  • 西南地区硅厂进入丰水期，具备复产动能，一体化硅厂新增开工。
  • 新疆地区硅厂未出现大规模减产，多数工厂签订后点价模式，对盘面支撑较强。
  • 整体周度产量边际提升，但行业库存仍处于累库状态。
• 需求端：
  • 下游按需采购，多晶硅部分工厂检修或延后复产，采购量减少。
  • 有机硅继续减产，对工业硅需求构成边际利空。
  • 铝合金及出口市场以刚需为主，未出现囤货迹象。
• 期货市场：
  • 期货仓单小幅减少，盘面呈现大Back结构，表明市场交易仓单偏紧逻辑。
  • 5月中下旬将转向仓单定价，可能带来盘面短期反弹。

多晶硅市场

• 价格走势：本周多晶硅盘面回落，现货报价下移，节前收于37245元/吨。
• 供给端：
  • 5月四川硅料厂复产延后，内蒙需进行产能置换，整体排产预计9.0万吨，环比减少。
  • 硅料厂家库存继续累库，市场供应存在边际减量。
• 需求端：
  • 光伏抢装结束，终端需求退坡，硅片排产预计5-6月继续下调。
  • 硅片企业采购补库预期较弱，多晶硅采购维持刚需状态。
• 期货市场：
  • 现货存下跌预期，盘面交易重心下移。
  • 5月中下旬或转向仓单定价逻辑，盘面或出现反弹。

关键信息

工业硅

• 现货价格：
  • 新疆通氧Si5530报价8700元/吨（环比-250）
  • 内蒙99硅报价9050元/吨（环比-550）
• 行业库存：社会库存及厂库库存继续累库。
• 成本支撑：主流硅料厂现金成本约在35000-36000元/吨。
• 期货定价逻辑：当前盘面价格低于工厂成本，限制交割品生产意愿，导致仓单矛盾积累。
• 风险点：行业自律导致上游硅料厂超预期减产、硅料厂出交割品报价下跌。

多晶硅

• 现货价格：预计五一后两周价格存在下跌预期。
• 5月排产：预计9.0万吨，环比4月减少。
• 硅片排产：5-6月预计继续逐月下调。
• 库存情况：硅料厂家库存继续累库，硅片企业采购补库预期较弱。
• 期货定价逻辑：5月中下旬将转向仓单定价，可能带来盘面反弹。

市场策略建议

• 单边策略：
  • 工业硅：推荐逢高空配，预计下周盘面区间在8200-8700元/吨。
  • 多晶硅：预计下周盘面区间在36000-38000元/吨。
• 跨期策略：
  • 多晶硅：短期现货走弱，正套策略驱动不强，待5月中下旬交易仓单故事时可再次介入。
• 跨品种策略：
  • 暂无推荐。
• 套保策略：
  • 推荐上游工业硅厂卖出套保策略。

附图与数据说明

• 图表涵盖内容：
  • 工业硅价格走势、库存、开工率、原料价格、电价等。
  • 多晶硅现货价格、产量、开工率、进出口、利润测算等。
  • 有机硅与铝合金相关数据及出口情况。

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