20260211-国泰君安期货-工业硅_上游少量复产_情绪面打压盘面_多晶硅_现货真空期_关注节后成交情况_3页_576kb

工业硅与多晶硅市场分析总结（2026年02月11日）

核心内容概览

本报告分析了2026年2月11日工业硅和多晶硅的市场基本面及宏观行业动态，重点围绕期货市场数据、现货价格、库存与利润等指标展开，同时提及加拿大对华光伏产品的反倾销和反补贴日落复审调查。

基本面跟踪

期货市场表现

现货升贴水

现货价格

利润情况

库存数据

主要观点

1. 工业硅市场：

   • 期货市场整体表现偏弱，Si2605合约价格较前一日有所下跌，成交量和持仓量均呈下降趋势。
   • 现货价格维持高位，升贴水显示市场对工业硅的预期仍偏强。
   • 行业库存和企业库存均处于中等水平，未出现明显积压迹象。
   • 工业硅利润承压，尤其云南地区利润亏损较大，新疆地区略有改善。

2. 多晶硅市场：

   • 多晶硅期货PS2605价格下跌，成交量减少，持仓量维持低位。
   • 现货价格大幅上涨，尤其是多晶硅-N型复投料升贴水显著，显示市场情绪偏强。
   • 多晶硅企业利润波动较大，T-22数据显示利润下降，但整体仍保持正值。
   • 多晶硅厂家库存处于较高水平，可能对价格形成一定压力。

3. 原料成本：

   • 硅矿石价格相对稳定，新疆和云南地区略有波动。
   • 洗精煤、石油焦、电极等原材料价格波动不大，但部分区域如扬子焦价格下降。
   • 原料成本整体对工业硅和多晶硅价格影响有限，但需关注成本端的潜在变化。

4. 宏观行业动态：

   • 加拿大启动对华晶硅光伏组件和层压件产品的第二次反倾销和反补贴日落复审调查，可能对多晶硅市场产生一定影响。
   • 调查问卷需在2026年3月12日前提交，终裁将在7月2日前公布，市场需关注后续政策动向。

趋势强度

• 工业硅趋势强度：1（偏强）
• 多晶硅趋势强度：0（中性）

关键信息

• 工业硅市场整体偏弱，但现货价格仍维持高位。
• 多晶硅市场情绪偏强，现货价格大幅上涨，但期货市场表现疲软。
• 行业库存和企业库存均未出现大幅波动，市场供需相对平衡。
• 加拿大对华光伏产品调查可能对多晶硅市场产生影响，需关注政策进展。
• 原料成本对价格影响有限，但需关注成本端的潜在变化。

风险提示

• 市场价格波动较大，受政策、供需变化等因素影响显著。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策，不应依赖本报告作出具体投资操作。
• 本报告不构成投资建议，仅用于市场信息参考。

资料来源：SMM，百川盈孚，国泰君安期货研究