20230213-国盛证券-汽车行业周报_节后复工+车企促销_终端逐渐回暖_21页_2mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

本周（2.6-2.10）汽车板块整体上涨，但SW汽车板块整体下跌1.14%，板块排名26/31。其中，SW乘用车板块下跌3.50%，SW商用车板块下跌1.72%，SW汽车零部件板块微涨0.09%，SW汽车服务板块上涨0.74%，SW摩托车及其他板块上涨0.29%。

从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为34.6倍，处于近五年历史的86.6%分位。汽车零部件子板块PE为33.0倍，位于近五年历史的87.3%分位；乘用车子板块PE为32.8倍，位于近五年历史的61.4%分位；商用车子板块PE为148.6倍，位于近五年历史的98.1%分位。

行业近况

1.1 节后复工+车企促销，终端逐渐回暖

节后复工带动市场回暖，车企加大促销力度，推出多款新车，包括比亚迪秦PLUS DM-I 2023冠军版和理想L7。1月28-31日，乘用车零售和批发分别为27.1万辆和44.0万辆，环比大幅增长。特斯拉在降价后订单改善，近期对部分车型小幅调价。

1.2 上周销量

1月28-31日，乘用车市场零售6.8万辆，同比下降10%，环比增长224%；批发44.0万辆，同比增长16%，环比下降457%。

1.3 本周行情

A股市场中，涨幅前十名的成分股包括德尔股份（+33.6%）、奥联电子（+22.1%）等；跌幅前十名的成分股包括登云股份（-10.8%）、德赛西威（-9.6%）等。

港股市场涨幅前五名包括勋龙（+7.4%）、兴达国际（+4.8%）等；跌幅前五名包括华晨中国（-19.8%）、中国重汽（-13.4%）等。

美股市场涨幅前五名包括超级工业国际（+3.0%）、本田（+2.2%）等；跌幅前五名包括法拉第未来（-36.1%）、Holley（-34.8%）等。

国内外车市动态

2.1 国内市场

2.1.1 乘用车

1月国内狭义乘用车销量129.3万辆，同比下降37.9%，环比下降40.4%；广义乘用车销量130.4万辆，同比下降37.9%，环比下降40.5%。轿车和SUV市场份额接近，自主品牌市场份额持续提升。

新能源乘用车销量33.2万辆，渗透率25.7%；其中纯电占比64.5%，插电混动占比35.5%。比亚迪在新能源乘用车批发销量中排名第一，特斯拉中国销量66051辆，同比增长10.4%；理想汽车销量15141辆，同比增长23.4%；蔚来汽车销量8506辆，同比下降11.9%；小鹏汽车销量5218辆，同比减少60%。

2.1.2 商用车

1月全国客车销量2.1万辆，同比减少31.1%，环比下降60.1%；全国货车销量15.9万辆，同比减少49.3%，环比下降33.4%。

2.2 海外市场

欧洲市场中，德国新能源车销量同比-32.0%，英国新能源车销量同比+12.5%，法国新能源车销量同比+37.0%，意大利新能源车销量同比+4.0%。

北美市场中，美国新能源车销量同比+40.4%，特斯拉Q4销量同比+31.3%；通用Q4销量同比+4.7%，福特Q4销量同比+14.1%，大众Q4销量同比+14.3%，其中纯电动车销量同比+28.8%；宝马Q4新能源车销量同比+98.3%。

原材料跟踪

本周原材料价格波动情况如下：

中国钢铁价格指数下跌0.9%
国内铝现货价格下跌1.6%
沪铜连续期货价格下跌0.8%
大商所塑料期货价格下跌0.8%
国际原油期货价格上涨8.7%
中国进口集装箱运价指数下跌2.8%，出口上涨2.1%
国内液化天然气市场均价下跌3.4%
人民币对美元升值0.7%，对欧元贬值0.8%

投资建议

整车端

市场竞争加剧，价格内卷是大趋势，车企重视销量和市场份额。
2月起终端开始边际改善，叠加地方补贴政策，景气度有望提升。
推荐关注：【吉利、理想、长安、比亚迪、长城】

零部件端

中长期来看，赛道龙头公司在国产替代和全球化方面仍有提升空间。
车企降本是主旋律，优选轻量化板块，重视特斯拉、比亚迪、华为产业链公司。
推荐关注：
- 特斯拉&比亚迪&华为：【拓普、旭升、新泉、双环、沿浦、三花、银轮】
- 轻量化：【祥鑫、瑞鹄、嵘泰、爱科迪、铭利达、博俊、文灿、鸿图】
- 电动智能：【伯特利、星宇、沪光、卡倍亿、科博达、德赛、华阳、松原】