20230213-国投安信期货-铁矿石周报_铁水持续复产_矿价高位震荡_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现高位震荡态势。供应端全球铁矿发运量有所增加，但受澳洲事故和天气影响，短期发运量预计出现下滑。国内港口库存继续累积，但累库速度放缓，钢厂进口矿库存小幅反弹，整体补库进度缓慢，但补库预期仍存在。需求端方面，钢厂铁水产量持续上升，终端需求有所启动，但大幅复产仍需终端需求进一步好转。

主要观点

• 供应端：

  • 全球铁矿发运量环比增加296.6万吨，其中澳洲发运增加233.1万吨，巴西增加63.5万吨。
  • 国内港口库存继续累积，但增速放缓。
  • 国内矿山产量低位反弹，预计未来保持反弹趋势。

• 需求端：

  • 全国247家钢厂高炉开工率为78.42%，产能利用率为84.93%，日均铁水产量为228.66万吨。
  • 铁水产量同比已不低，未来仍有复产空间，但需终端需求改善。
  • 钢厂进口矿库存处于低位，节后补库进度缓慢，但补库预期仍存。

• 价差方面：

  • 铁矿主力合约基差震荡。
  • 跨期价差（12305-12309）走阔。

关键信息

期货行情

现货行情

风险提示

• 外矿供给不及预期
• 终端需求超预期
• 宏观政策变化

操作评级

• 铁矿石操作评级为 ★☆☆，表示偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强。

图表分析

• 图1：铁矿石5-1价差历史图：显示价差震荡，无明显趋势。
• 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价：比价关系维持稳定。
• 图5：（焦煤-铁矿石）主力合约收盘价差：价差有所波动，但未形成明显趋势。
• 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价：比价关系维持偏弱。
• 图14：高炉开工率（周）：开工率维持在较高水平，显示需求端有所回暖。
• 图16：钢厂进口矿库存及日耗：库存小幅反弹，但整体仍处于低位。
• 图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量：库存继续累积，但增速放缓。
• 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量：澳洲发货量受事故和天气影响，巴西发货量增加。
• 图25：淡水河谷铁矿石发货量：发货量稳定。
• 图26-28：四大矿至中国发货量：各矿发货量有所波动，但总体维持稳定。

结论

铁矿石市场短期走势以高位震荡为主，供应端略有增加但受短期扰动影响，需求端有所启动但尚未形成强劲支撑。整体来看，市场仍需关注终端需求变化和宏观政策动向，短期内操作机会有限，建议以观望为主。