20240311-东吴证券-电解液及六氟专题_六氟价格超跌触底反弹_龙头具备盈利弹性_23页_1mb

电解液及六氟专题报告总结

六氟磷酸锂市场价格目前已跌破上轮周期低点，散单报价低于6万元/吨，触底反弹预期强烈。报告分析，本轮价格跌至二线厂商现金成本线，龙头厂商如天赐材料、多氟多和天际股份具备挺价意愿，短期反弹10-15%至65-7万元/吨，带动加工费小幅恢复。天赐材料计划停产检修3万吨产能，改善供需格局，预计2024年供需相对平衡，但2025年可能出现供给缺口。

六氟成本拆分显示，龙头厂商成本优势显著，龙二完全成本达63万元/吨，龙一约为56万元/吨，龙三现金成本线已被触及。碳酸锂价格上涨提供小幅催化，六氟市场价格已反弹至6万元/吨以上。盈利方面，天赐材料2024年单位盈利预计下修至约0.02万元/吨（回调后或上修），整合一体化程度深化后，盈利弹性可观。投资建议首要推荐成本优势稳固的天赐材料，其次关注多氟多和天际股份的盈利提升潜力。

总体来看，六氟市场供需边际改善，价格回暖将促进龙头公司盈利恢复，但需警惕政策、价格竞争和原材料价格波动风险。建议投资者布局价格弹性标的。