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万兴科技（300624）2024年三季报分析

核心观点

万兴科技发布2024年第三季度报告。数据显示，公司前三季度的营收和利润均出现大幅下滑。尽管短期业绩承压，公司加大AI研发投入与市场推广力度，积极布局产品升级与AI商业化，维持“买入”评级，但下调了盈利预测。

业绩简述

财务表现

• 前三季度：营业总收入为105.3亿元，同比下降39.1%；归属于母公司净利润为-5亿元，同比下降108.48%；扣非后归母净利润-1.9亿元，同比下降137.65%。
• 第三季度：营收34.8亿元，同比下降7.93%，环比增长0.1%；净亏损3，000万元，亏损显著扩大，同比下滑240.52%。

成本与费用

公司前三季度销售、管理、研发费率为5.57%、1.13%和2.90%，同比变动为+58.5 pct、-0.19 pct、+1.62 pct，费用持续增加。

短期业绩压力原因

万兴科技为提升长期竞争力，加大市场推广和AI领域投入，包括：

• 产品版更新、内容建设增加。
• 研发投入覆盖视频、音频、图像等多模态AI算法。
• AI商业化步伐加快，推出多种收费模式。

正面进展

尽管业绩承压，公司积极布局未来方向，主要包括：

• 2024年Q3推出万兴喵影/Filmora V14、亿图脑图V12、万兴PDF V11，持续优化AI功能。
• AI产品Selfyz在用户数与收入上持续增长。
• 2024年Q4计划继续发布多款产品新版本（如万兴播爆 V20）。
• 探索AI收费机制，包括订阅会员、功能计费等，以增加收入来源。

展望未来，分析师认为万兴科技聚焦数字创意软件，持续提升产品力，有望在AI商业化中受益，维持“买入”评级。

盈利预测调整

受AI投入及市场竞争加剧影响，分析师下调公司2024-2026年收入预测（原预测178.5亿/215.1亿/258.5亿；现预测153亿/172.5亿/190.5亿）。

当前市值下，2025年市销率（PS）为7.28倍，估值较低。

风险提示

包括但不限于市场竞争加剧、AI商业化进度未达预期、流量成本上升等风险因素。

（注：所有数据均为节选关键信息整理，具体需查阅原文以获取完整内容。）