20250824-华联期货-甲醇周报_供强需弱_价格承压运行_38页_966kb

华联期货甲醇周报总结：

• 报告标题：甲醇供需概况周度观点及策略，发布日期为2025年8月24日。
• 主要观点：供应强于需求，甲醇价格承压运行，建议偏空气操作。
• 库存分析：国内样本生产企业库存预计上涨，港口库存继续累库，预计累库压力持续。
• 供应分析：产量环比上涨，进口量高位维持，创历史新高；前期检修装置重启预期，存量增量明显。
• 需求分析：行业开机率中位，下游需求表现一般，利润普遍亏损；MTO利润改善，但整体承压。
• 产业链因素：煤价上涨抑制需求，进口利润转正；产业链利润分化，内蒙古煤制甲醇利润下降，下游亏损。
• 周度观点：供需矛盾突出，库存升至偏高水平。
• 策略建议：单边操作偏空，建议做空MA509合约；价差操作方面，做空PP-3MA价差逢高操作。
  • MA509合约承压震荡，建议做空，基于产量增加、进口高企和需求疲软。
  • PP-3MA价差震荡下跌，建议逢高做空，考虑MTO新增产能压力。
• 风险提示：煤价和天然气价格大幅波动、MTO开工率变化、进口量变化等。
• 其他关键数据：现货价格和基差显示基差负值，反映价格倒挂；价差和利润图表显示进口利润转正，地区间价差扩大。

总体，市场供需失衡，价格波动风险高，建议投资者关注基础品价格和库存动态。