20210315-华泰期货-动力煤周报_现货表现依然良好_期货高位震荡运行_7页

动力煤市场分析总结

核心内容

进入3月份后，动力煤市场表现良好，现货价格止跌反弹，期货市场则维持高位震荡。整体市场供需关系偏紧，煤价上涨趋势明显，但市场对后市存在一定的悲观预期。

主要观点

• 现货市场：动力煤现货价格持续上涨，主要由于3月份各行各业全面复工复产，工业用电需求增加，导致电厂日耗煤量上升，库存逐步下降。
• 期货市场：动力煤主力合约2105周涨幅为2.38%，市场情绪较为积极，但整体仍处于高位震荡状态。
• 港口表现：北方四港煤炭库存有所增加，但港口价格因市场煤成交火爆而呈现结构性紧缺，贸易商捂货惜售，买方抵触高价。
• 产地指数：榆林、鄂尔多斯和大同等地的5800、5500大卡煤炭价格均出现上涨，显示产地供应紧张。
• 进口煤：印尼煤因倒挂国内煤价，导致港口市场清淡，卖方挺价意愿强烈，短期内无明显成交。
• 海运费：BDI指数上涨，OCFI指数则逐步下跌，反映国际煤炭需求高位，但国内运价承压。
• 非电煤需求：玻璃、水泥、化工等行业开工率提升，对煤价形成支撑。
• 政策影响：两会期间煤矿安检严格，导致部分煤管票紧张，但随着两会结束，安检可能放松，市场对后市预期趋于谨慎。
• 清洁能源替代：北方地区风力发电投入增加，对电煤需求有一定替代作用，影响长期市场走势。

关键信息

港口数据

• 北方四港：截至3月12日，铁路日均调入量为143万吨，煤炭库存合计1392万吨，环比增加71万吨。
• 秦皇岛港：库存596万吨，环比增加20万吨。
• 曹妃甸港：库存543万吨，环比增加30万吨。
• 京唐港：库存238万吨，环比减少22万吨。
• 黄骅港：库存234万吨，环比增加11万吨。

电厂数据

• 沿海八省：重点电厂库存2582.9万吨，库存在逐步减少；当日耗煤量199.8万吨，供煤量187.4万吨，可用电煤天数为12.9天。

价格指数

• 动力煤主力合约：收于645.8元/吨，涨幅2.38%。
• CCI指数：CCI5500指数报630元/吨，CCI5000指数报550元/吨，CCI进口4700指数报73.0美元/吨，CCI进口3800指数报53.2美元/吨。
• 坑口价格：内蒙古鄂尔多斯地区煤炭公路日销量维持在150万吨左右高位。
• 港口与产地价差：港口价格因结构性紧缺而疲软，但贸易商不愿降价出货。
• BDI指数：3月12日报于1960点，相比3月5日上涨131点。

市场策略

• 单边策略：暂时观望，待元宵节后企业全面复工复产后再根据政策与供需情况布置长线。
• 期权策略：可轻仓买入看涨期权。

风险提示

• 国家政策变动
• 进口煤到港超预期
• 电厂采购力度放缓
• 煤矿安全检查放松
• 资金情绪波动
• 港口库存不断累库

图表数据概览

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