20210315-国都期货-钢材期货周报_环保预期再起__关注现货市场变化_12页_1mb

环保预期再起，关注现货市场变化总结

核心内容

本报告分析了2021年3月15日钢材及铁矿石市场的行情回顾、基本面分析与后市展望，指出环保政策对市场的影响日益显著，同时宏观经济修复为钢矿市场提供了上涨动能。

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主要观点

行情回顾

• 3月以来，环保压力增大，钢材供应预期收紧，黑色系商品持续上涨，但波动性增加。
• 当前价格高位：钢材和原料价格均处于高位，现货市场因畏高情绪，部分商家开始套现，导致钢价小幅回落。
• 铁矿石走势弱于成材：铁矿石价格回调，而钢材价格相对坚挺。
• 期货市场表现：
  • 铁矿石主力合约收于1,059.00元/吨，周涨跌幅为-6.08%。
  • 螺纹钢主力合约收于4,729.00元/吨，周涨跌幅为+0.70%。
  • 铁矿石持仓量增加2万手，螺纹钢持仓量增加11万手。

基本面分析

上游铁矿石

• 价格表现：普式62%铁矿石指数报收165.70美元/吨，周内下跌5.12%。
• 发货与到港量下降：上周澳洲巴西发货量环比减少257.9万吨，到港量环比减少40.3万吨，显示铁矿进口减少。
• 港口库存增加：港口库存环比增加93.2万吨，连续多周累库。
• 钢厂库存天数上升：钢厂进口矿库存天数为29天，较上次增加2天，显示国内铁矿供应偏宽松。
• 现货市场表现：尽管进口矿价格回调，但国产矿价格坚挺，市场观望情绪浓厚。
• 需求预期：唐山环保限产导致钢厂开工率偏低，且限产可能长期影响钢铁生产，铁矿年度需求预期下降。
• 结论：铁矿石不建议做多，应关注成材走势。

下游钢材

• 现货市场：建材现货市场成交好转，南北市场价格涨跌不一。
• 价格变化：
  • 北京螺纹钢HRB400材质20mm现货均价上涨60元至4580元/吨。
  • 上海均价上涨40元至4700元/吨。
  • 广州均价下跌20元至4950元/吨。
• 开工率下降：全国高炉开工率降至62.71%，产能利用率下降。
• 库存拐点：钢厂库存与社会库存均出现下降趋势，显示市场供需关系有所改善。
• 需求恢复：下游需求逐渐进入旺季，成交逐步回升，但是否超过往年水平仍需观察。
• 长期趋势：宏观经济上行周期与供应限产因素共同支撑钢价，长期趋势为震荡上涨。
• 结论：不建议做空，短期波动需关注旺季需求表现。

套利分析

• 基差表现：螺纹钢主力合约基差较窄，铁矿石主力合约基差维持高位震荡。
• 品种间套利建议：由于环保限产影响，铁矿石与焦炭等品种预期弱于成材，建议做多钢材，做空铁矿石和焦炭。

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后市展望

• 宏观经济修复：海内外经济逐步恢复，宏观环境对钢矿市场有利。
• 现货市场需求扩张：下游逐渐进入旺季，需求扩张支撑价格。
• 环保政策影响：国内环保整治再次成为焦点，可能对钢铁生产造成长期影响。
• 钢价趋势：长期来看，钢价预计继续震荡上涨，但需关注旺季需求是否超预期。
• 铁矿石走势：受环保限产影响，铁矿石需求预期下降，走势弱于成材，不建议做多。

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关键信息

• 环保限产：对钢铁生产与铁矿石需求造成显著影响，尤其在唐山地区。
• 价格高位：钢材与铁矿石价格均处于高位，市场出现套现行为。
• 库存变化：钢厂与社会库存出现拐点，显示市场供需关系改善。
• 宏观经济上行：经济修复为钢矿市场提供上涨动能。
• 套利策略：建议做多钢材，做空铁矿石与焦炭。

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报告信息

• 报告日期：2021-03-15
• 分析师：王琼玮
• 分析师简介：EDHEC金融学硕士，国都期货研究所工业品分析师。
• 从业资格号：F3048777
• 投询资格号：Z0015565
• 联系方式：电话 010-84183054，邮件 wangqiongwei@guodu.cc
• 研究所简介：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，具备丰富的衍生品研究与投资经验，致力于为客户提供全方位的专业投研服务。
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