20170731-华创证券-航运行业数据周报_SCFI美线大幅提价_中远海控复牌大涨_航运旺季临近_继续推荐中远海控_中远海特_14页_1mb

航运行业周报总结

核心内容

本周航运行业整体呈现回暖趋势，集运市场运价大幅上涨，干散货市场则有所回落。中远海控复牌后表现亮眼，带动航运板块整体上扬。行业分析师认为，随着航运旺季临近，中远海控和中远海特值得关注。

主要观点

1. 航运股一周表现

• A股表现：中远海控复牌，涨幅达28.6%，为本周涨幅最大。其他航运个股多数上涨，仅渤海轮渡和中远海特下跌，其中中远海特下跌1.64%。
• H股表现：中远海控涨幅最高（+6.7%），太平洋航运跌幅最大（-4.2%）。

2. 航运周度数据

• 集运行业：SCFI综合指数上涨10.5%，美西/美东/欧线分别上涨37.6%、20.2%、4.8%。
• 干散货行业：BDI指数下跌4.5%，BPI/BCI分别下跌11.8%、1.3%。CBFI综合指数微涨0.2%，主要因火电需求增加，带动沿海散货运价上涨。

3. 重点公司跟踪

• 东方海外国际：2017年上半年总货运量同比增长6.8%，总收益增长15.2%。其中，第二季度货运量增长6.6%，收益增长23.8%。太平洋航线和亚欧航线为增长最快的航线。
• 中远海控：拟要约收购东方海外国际，若交易完成，其运力规模将达242.3万TEU，占有率11.6%，将超越达飞成为世界第三大航运公司；若含手持订单，将达290万TEU，跻身全球领先地位。此次并购将带来协同效应，提升运营效率。

4. 投资建议

• 中远海控：半年报预盈18.5亿元，盈利主要来自集装箱业务量价齐升、中远与中海合并协同效应以及股权转让收益。集运市场运价回暖，运量增长良好，预计旺季将推动市场进一步上行。
• 中远海特：中报净利润预计增长15倍，受益于BDI指数回升、新业务拓展及“一带一路”战略。公司多用途船及重吊船业务毛利率有望改善，强调“推荐”评级。

关键信息

行业动态

• 全球新造船订单：2017年上半年全球新造船订单成交量为245艘，继续回落。海工船型无新订单，集装箱、LNG及LPG船型订单量均低于去年同期。
• 现代重工资产剥离：出售现代酒店股份，目标为减少非核心资产，降低负债率。
• 中远海运与中国铁路总公司合作：签署战略合作协议，推动多式联运及“一带一路”发展，形成“海上”与“路上”联动效应。
• 现代商船运量增长：亚洲至美西航线运量同比增长77%，市场份额升至第四位，成为该航线第二大运力公司。

风险提示

• 并购整合不及预期
• 经济大幅下滑

推荐公司及评级

图表与数据概览

• SCFI指数：综合上涨10.5%，美西航线涨幅超30%。
• CCFI指数：综合微跌0.3%，美西航线微涨0.7%。
• BDI指数：下跌4.5%，BPI/BCI同步下跌。
• CBFI指数：微涨0.2%，煤炭与粮食运价分别上涨0.5%、1.4%。
• 东方海外国际运力与收益：上半年总货运量增长6.8%，总收益增长15.2%；第二季度货运量增长6.6%，收益增长23.8%。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 评级变动：维持评级

证券分析师信息

• 组长、首席分析师：吴一凡
  执业编号：S0360516090002
  联系方式：电话 021-20572560，邮箱 wuyifan@hcyjs.com

• 助理分析师：

  • 刘阳：电话 021-20572578，邮箱 liuyang@hcyjs.com
  • 肖祎：电话 021-20572557，邮箱 xiaoyi@hcyjs.com

投资评级体系（基准指数：沪深300）