20220822-国海证券-煤炭行业周报_持续高温加剧用电紧张_重视短期电煤供应及预期修复_14页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

2022年8月22日发布的煤炭行业周报指出，持续高温天气加剧用电紧张，短期内火电需求增加，电煤供应保障仍需重视。行业整体表现良好，本周中信一级煤炭行业涨幅为2.68%，动力煤板块涨幅3.22%，炼焦煤板块涨幅3.63%，焦炭板块小幅下跌。在宏观经济与政策支持下，煤炭行业维持“推荐”评级。

主要观点

1. 供给端分析

• 政策稳定：保供稳价政策持续，上半年煤炭供需处于高位紧平衡状态。
• 产能有限：进一步核增产能空间有限，供给将保持稳定。
• 主产区发力：主产区煤矿保供增产继续推进，部分港口和电厂库存开始去化，动力煤供需格局预计逐渐向好。

2. 需求端分析

• 高温影响：西南地区水电出力受阻，火电需求凸显，多地规划新增煤电。
• 用电负荷创新高：四川、浙江、河南等地电网及西北、南方电网用电负荷均创新高，四川最大用电负荷同比增长25%。
• 短期需求支撑：高温天气持续，短期内电煤需求绝对量或仍有增加。

3. 库存及价格趋势

• 动力煤价格高位震荡：秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价730元/吨，同比上涨6.57%，整体价格仍处历史高位。
• 长协价稳中有降：CCTD综合交易价786元/吨，同比下降35%。
• 海外煤价大幅上涨：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价396.20美元/吨，同比上升152%；欧洲ARA港动力煤现货价326美元/吨，同比上升124%。
• 焦煤价格持续下行：主焦煤价格同比下降23%-2%，澳大利亚峰景矿焦煤价格同比上升14%。
• 库存去化：港口库存逐步去化，炼焦煤港口库存同比下降36%-44%，但企业库存同比上升17%。

4. 运输及进出口情况

• 铁路运输增长：6月份全国铁路煤炭发运量2.17亿吨，同比增长8.3%；1-6月累计发运量13.3亿吨，同比增长4.4%。
• 进口大幅下降：6月份进口煤及褐煤1898万吨，同比下降33.2%；1-6月累计进口11500.1万吨，同比下降17.5%。
• 出口增长显著：6月份出口煤及褐煤52万吨，同比增长243.1%；1-6月累计出口208万吨，同比增长20.7%。

关键信息

重点公司及盈利预测

重点关注个股

• 龙头公司：中国神华、陕西煤业、山西焦煤、兖矿能源。
• 具备弹性的公司：中煤能源、潞安环能、淮北矿业、昊华能源。

风险提示

• 公司业绩不及预期。
• 疫情反复影响经济。
• 地产产业链持续疲软。
• 钢铁、水泥行业需求恢复不及预期。
• 煤价持续下跌。

行业要闻

• 发改委：加快释放先进产能，加强电煤中长期合同履约。
• 国家能源局：全国煤炭产量快速增长，保障能源安全。
• 中国煤炭工业协会：前10大企业1-7月产量同比增长1亿吨，占规模以上企业总产量的52%。

总结

当前煤炭行业在高温天气影响下，火电需求上升，电煤保供成为关注重点。供给端政策稳定，产能有限，预计保持稳定；需求端因高温持续，多地规划新增煤电，短期需求有支撑。动力煤价格高位震荡，海外煤价大幅上涨；焦煤价格受钢铁行业拖累，仍处下降通道。重点公司如中国神华、陕西煤业、山西焦煤等表现突出，具备资源优势和盈利潜力。整体来看，煤炭行业短期表现良好，但需关注价格波动、经济环境变化及下游行业需求恢复情况。