20130623-宏源证券-大盘震荡调整_个股养精蓄锐_40页_1mb

报告摘要

造纸轻工行业周报总结

核心内容概述

本周造纸轻工行业指数下跌3.71%，跑赢上证综指0.41%。尽管整体市场表现不佳，但部分子行业如珠宝首饰表现相对较好，仅下跌0.94%。个股方面，德力股份涨幅最大，达到16.16%，而通产丽星跌幅最大，为6.35%。报告指出，本轮下跌为投资者提供了配置两类公司的机会：一是估值低于行业水平且业绩处于上升通道的公司；二是具有确定型成长的白马型公司。

主要观点

市场表现：造纸轻工行业指数表现优于大盘，尤其在子行业中，珠宝首饰板块表现最佳。
投资策略：推荐喜临门（品牌床垫公司）、奥瑞金（包装印刷板块）作为重点投资标的。
行业动态：人民币升值降低了纸企进口原材料成本，光大银行授信支持印刷企业，同时《废纸回收分类及贸易指南》出台，将规范废纸回收行业运作。
进出口情况：纸及纸板出口同比上涨15.18%，新闻纸和牛皮纸出口增长显著，但纸浆进口有所下降。

关键信息

一、市场表现

行业指数：下跌3.71%，跑赢上证综指0.41%。
子行业表现：
- 造纸板块：下跌4.68%
- 印刷包装板块：下跌3.35%
- 家具板块：下跌4.60%
- 玩具及文娱用品：下跌4.27%
个股表现：
- 涨幅前五：大东南（10.51%）、科冕木业（7.00%）、哈尔斯（6.92%）、梅花伞（6.56%）、升达林业（3.82%）
- 跌幅前五：喜临门（-13.88%）、索菲亚（-11.37%）、奥瑞金（-11.07%）、康耐特（-10.96%）、丰林集团（-9.67%）

二、重点上市公司公告

大亚科技：每10股派0.2元。
冠豪高新：停牌5个交易日，筹划重大事项。
福建南纸：39.66%股份无偿划转给福建投资集团。
恒丰纸业：控股股东将持有恒丰转债转换为股票。
美盈森：每10股派1元。
山鹰纸业：重大资产重组事项通过，股票复牌。
东风股份：每10股派3.8元。
安妮股份：第一大股东减持75万股。
海伦钢琴：解除限售股份26.16%上市流通。
升达林业：出售子公司升达进出口全部股份。
珠海中富：预计上半年亏损6000-8000万元。

三、行业动态

废纸市场：美废OCC价格坚挺，ONP价格低迷，欧废交投平淡。
政策动态：国家烟草专卖局推动卷烟包装箱循环利用。
出口情况：截至5月，家具及其零件出口同比增长18.84%，玩具出口增长2.74%。
房地产与建材市场：全国商品房销售面积和金额同比大幅增长。
国际动态：
- 芬兰一季度纸与纸板产量增长11%。
- 瑞典纸与纸板、纸浆产量微增，但出口额减少4%。
- 日本印刷油墨产量和销售量双双下滑。

四、各板块经营情况

1. 造纸板块

纸类产品价格：
- 铜版纸：均价5,596.09元/吨，略有下降。
- 双胶纸：均价5,889.15元/吨。
- 灰底白板纸：均价4,575.00元/吨。
- 白卡纸（烟卡）：均价9,752.68元/吨。
- 白卡纸（社会卡）：均价6,120.83元/吨。
纸浆价格：
- 国内：阔叶木浆均价4,737.50元/吨，针叶木浆均价4,807.50元/吨。
- 国际：阔叶木浆巴西750美元/吨，加拿大665美元/吨；针叶木浆加拿大704.17美元/吨，俄罗斯650美元/吨。
产量与销量：
- 机制纸及纸板：5月累计产量同比下降0.30%。
- 卫生用纸：5月产量同比增长38.66%。
- 箱纸板：5月产量同比增长8.19%。
- 纸浆：5月产量同比增长0.62%。
进出口情况：
- 纸及纸板出口同比增长15.18%。
- 牛皮纸出口同比增长156.48%。
- 纸及纸板进口同比下降6.92%。
- 瓦楞原纸进口同比下降33.33%。
- 印刷品进口同比下降7.32%。
- 纸浆进口同比下降4.13%。
- 废纸进口同比下降0.24%。

2. 印刷包装板块

产量：
- 瓦楞纸箱：5月产量同比增长42.36%。
- 塑料薄膜：5月产量同比增长7.67%。
下游需求：
- 卷烟产量：5月同比下降0.25%。
- 电子器件收入：4月同比增长14.12%。
- 家用电器和音像器材收入：4月同比增长17.5%。
- 饮料制造收入：4月同比增长16.00%。
- 白酒制造收入：4月同比增长10.90%。
- 食品制造收入：4月同比增长18.18%。
- 化妆品制造收入：4月同比增长19.95%。
- 纺织服装制造收入：4月同比增长13.78%。
原材料价格：
- 低密度聚乙烯（LDPE）：出厂均价持平。
- 高密度聚乙烯（HDPE）：出厂均价同比增长1.09%。
- 线性低密度聚乙烯（LLDPE）：期货价格环比下降0.19%。
- 金属铝：价格环比下跌0.57%，同比上涨1.51%。

3. 家具板块

产量与零售：
- 5月家具产量同比下降4.44%。
- 4月家具企业主营收入同比增长13.26%。
- 限额以上企业家具零售额同比增长30.33%。
- 家具制造企业景气指数环比上涨4.3%。
出口情况：
- 5月家具及其零件出口同比增长18.84%。
- 出口价格指数环比下降7.55%。
- 美国对华家具进口额同比增长7.28%。
- 日本对华家具进口额同比增长13.26%。
- 欧盟对华家具和玩具类进口额同比下降11.33%。

4. 珠宝首饰板块

零售额与价格：
- 5月珠宝首饰零售额环比下降11.27%。
- 4月珠宝首饰RPI下降2.7%。
- 本周黄金价格下跌5.37%，白银价格下跌8.39%。
出口情况：
- 4月出口珠宝首饰价格指数上涨1.83%。
- 4月进口珠宝首饰价格指数上涨1.46%。

5. 文娱用品板块

出口情况：
- 5月玩具出口37.02亿美元，同比增长2.74%。
- 5月玩具出口单月环比上涨11.03%。
- 2013年1-3月文体行业出口额同比下降13.60%。

上市公司估值及评级

公司名称	股价	12EPS	13EPS	14EPS	PE	PB	评级
喜临门	6.33	0.32	0.40	0.52	12.17	2.01	买入
索菲亚	13.41	0.40	0.45	0.60	29.80	4.77	买入
美克股份	6.00	0.03	0.24	0.30	25.00	1.61	买入
奥瑞金	30.69	1.32	1.67	2.06	18.38	3.62	买入