20160530-华创证券-通信行业周报：寻找确定性系列之中国互联网出海_1mb
报告摘要
中国互联网出海投资分析总结
核心内容
中国互联网出海行业正迎来新的发展机遇，主要体现在以下几个方面：
- 新增用户红利：东南亚、巴西和东非等新兴市场拥有约20亿的移动互联网用户红利，这些地区的渗透率低于20%，与5年前的中国相似，是未来增长的重要引擎。
- 中国手机终端主导全球市场：全球超过50%的手机出货量由中国厂商主导，尤其在不发达国家，中国贴牌机市场份额超过70%，显示出强大的影响力。
- 技术与运营经验积累：中国互联网公司在多年竞争中积累了丰富的技术与运营经验，能够有效输出到海外市场，处于世界领先地位。
- 资本助力出海战略：随着资本市场的支持，中国互联网企业从“低位打高位”转向“高位打低位”，有望迎来一批出海公司的崛起。
- 行业评级推荐：推荐关注光器件厂商光迅科技、新易盛；第三方支付行业推荐海立美达；流量经营推荐荣信股份；物联网推荐宜通世纪；云计算推荐高升控股。
主要观点
- 中国互联网公司通过在新兴市场的布局，有望获取新的增长机会。
- 中国在全球手机出货量中的主导地位为移动互联网发展奠定了基础。
- 中国互联网公司在技术与运营方面具有显著优势，具备海外扩张能力。
- 资本市场的支持将为中国互联网出海提供重要助力，推动行业快速发展。
- 行业表现良好，具备投资价值，值得重点关注。
关键信息
一、新增用户红利
- 东南亚、巴西和东非等新兴市场预计带来约20亿的移动互联网用户红利。
- 印度市场2015年智能手机出货量增长迅速，与5年前的中国相似，处于爆发期。
- 巴西市场2015年智能手机出货量也处于快速增长阶段。
二、中国手机终端主导全球市场
- 2015年全球智能手机出货量中，中国厂商占比超过50%。
- 在不发达国家，中国贴牌机市场份额超过70%。
- 中国手机厂商的影响力决定了全球移动互联网的话语权。
三、技术与运营经验积累
- 中国互联网公司积累了丰富的技术与运营经验，能够有效输出到海外市场。
- 在细分领域，中国互联网公司已达到世界领先水平。
- 海外市场虽然没有政策庇护，但中国公司通过本地化运营形成错位竞争。
四、资本助力出海战略
- 中国早期互联网出海主要面向欧美市场，属于低位打高位。
- 现阶段，中国互联网企业转向东南亚、巴西、东非等市场，属于高位打低位。
- 资本市场的支持将为中国互联网出海提供重要助力，推动行业快速发展。
五、行业评级推荐
- 推荐关注光器件厂商光迅科技、新易盛；第三方支付行业推荐海立美达；流量经营推荐荣信股份；物联网推荐宜通世纪；云计算推荐高升控股。
- 龙头企业如达意隆、天神娱乐、宝通科技等被推荐关注。
推荐股票池
| 公司名称 | 评级 |
|---|---|
| 海立美达 | 推荐 |
| 光迅科技 | 推荐 |
| 高升控股 | 推荐 |
| 荣信股份 | 推荐 |
| 宜通世纪 | 推荐 |
复盘
（一）指数一周表现
- 行业指数一周表现：+1.02%，排名6/28。
（二）行业重大新闻
- 华为在美国和中国提起对三星的知识产权诉讼。
- 工信部要求以《反恐怖主义法》的高度看待电话实名制。
（三）资产重组
- *ST工新：已取得重大资产重组所需文件，正在办理股权过户。
- 吴通控股：提前赎回并解除质押。
- 高鸿股份：解除限售，部分股份可上市流通。
- 通鼎互联：第一大股东质押股份，不影响实际控制权。
（四）股权股本变化
- 亿阳信通：质押股份占公司无限售流通股的100%。
- 信威集团：股东减持股份，持股比例下降。
- 航天信息：每10股派发5.1元现金，每10股转送10股。
- 新海宜：控股子公司完成工商变更。
- 雷科防务：全资子公司与合作伙伴共同设立军工产业基金。
（五）其他
- 华讯方舟：聘任新总经理和副总经理。
- 键桥通讯：筹划重大事项，停牌。
- 奥维通信：收购雪鲤鱼，进军移动游戏领域。
- 航天发展：继续停牌。
- 烽火通信：工商登记信息变更。
- 三元达：非公开发行股票申请尚不确定。
- 恒信移动：回函年报问询函。
- 盛路通信：设立产业并购基金。
- 共进股份：中标光通信终端产品采购项目。
- 宜通世纪：设立北京基本粒子科技发展有限公司，拓展物联网应用。
未来重要事项关注
（一）股东大会及年报披露
- 龙宇燃油：2015年年度股东大会召开日期为2016年6月16日。
- 奥维通信：2016年第一次临时股东大会召开日期为2016年5月27日。
（二）重要事件
- 宜通世纪：中标中国移动多个省份的网络综合代维服务采购项目。
- 宜通世纪：与新华通讯社湖南分社签署合作协议，共同打造新媒体传播渠道。
行业数据库
（一）业绩汇总
| 公司 | 营收 | 同比 | 归母净利 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| *ST明胶 | 5118万元 | -32.78% | -1399万元 | 29.89% |
| 紫光股份 | 133.50亿元 | 19.78% | 1.52亿元 | 20.93% |
| 金亚科技 | 2.48亿元 | -53.22% | 1280.75万元 | 930.32% |
| 永鼎股份 | 22.56亿元 | -9.87% | 1.81亿元 | 5.81% |
| 信威集团 | 35.74亿元 | 13.22% | 19.01亿元 | 4.9% |
| 恒宝股份 | 18.21亿元 | 17.4% | 3.71亿元 | 26.95% |
| 高新兴 | 11.84亿元 | 30.07% | 6258.58万元 | 31.71% |
| 东信和平 | 35.66亿元 | -4% | 1.70亿元 | -5% |
| 龙宇燃油 | 108.70亿元 | 105.92% | -1.60亿元 | -2269.29% |
| 大唐电信 | 86.03亿元 | 7.75% | 2844.39万元 | -86.89% |
| 梅泰诺 | 7.68亿元 | 20.83% | 5649.64万元 | 5.85% |
| 同方国芯 | 12.5 亿 | 15% | 3.39 亿 | 11% |
| 东信和平 | 14.4 亿 | 12% | 6366 万 | 10% |
| 杰赛科技 | 23 亿 | 18% | 1.07 亿 | 17% |
| 高新兴 | 1.06 亿 | 44% | 1.41 亿 | 10% |
| 盛路通信 | 9 亿 | 71% | 1.2 亿 | 150% |
| 初灵信息 | 3.67 亿 | 59% | 7052 万 | 121% |
| 信维通信 | 13 亿 | 61% | 2.27 亿 | 260% |
| 亿通科技 | 2.27 亿 | 7% | 1176 万 | 12% |
| 佳讯飞鸿 | 10.12 亿 | 22% | 8293 万 | 19% |
| 荣信股份 | 18.11 亿 | 95% | 1.53 亿 | 157% |
| 吴通控股 | 15.02 亿 | 92% | 1.67 亿 | 200% |
| *ST 元达 | 4.79 亿 | -8% | 2938 万 | 109% |
| 新海宜 | 17.41 亿 | 53% | 1.4 亿 | 4% |
| 通鼎互联 | 31.41 亿 | 4% | 1.88 亿 | 5% |
| 海格通信 | 38.06 亿 | 29% | 5.77 亿 | 30% |
| 国脉科技 | 4.98 亿 | 8% | 4190 万 | -23% |
| 天喻信息 | 14.83 亿 | 9% | 699 万 | -88% |
| 恒宝股份 | 18.28 亿 | 18% | 3.73 亿 | 28% |
| 海兰信 | 3.28 亿 | -17% | 3401 万 | 88% |
（二）第一季度业绩预告汇总
| 公司 | 营收 | 同比 |
|---|---|---|
| 特发信息 | 5709万元-7612万元 | 50.00%-100.00% |
| 新海宜 | 1710万元-5984万元 | -80.00%-(-30%) |
| 同方国芯 | 2.82亿元 | 6.33% |
| 梅泰诺 | 510.75万元-624.25万元 | -10%-10% |
| 迅游科技 | 1,693.36万元-1,844.25万元 | 1%-10% |
| 邦讯技术 | (-2680万元)-(2730万元) | (-1346.16%)-(1373.14%) |
| 鑫茂科技 | 1600-1800万元 | 153%-160% |
| 吴通控股 | 4,050万元-4,750万元 | 70.81%-100.33% |
| 亿通科技 | 300万元-370万元 | 21.11%-49.37% |
| 初灵信息 | 400万元-900万元 | 11.1% |
| 天喻信息 | 600万元-800万元 | (-3%)-(27%) |
| 宜通世纪 | 3,700万元-4,200万元 | 114.50%-143.48% |
| 金信诺 | 5,467.92万元-6,493.16万元 | 60%-90% |
| 金亚科技 | 140万元-280万元 | (-63.45%)-(81.72%) |
| 高新兴 | 5800-6300万元 | 141.9%-162.8% |
（三）股东大会预告
| 公司 | 事件 | 时间 |
|---|---|---|
| 龙宇燃油 | 2015年股东大会 | 2016/6/16 |
| 奥维通信 | 2016年第一次临时股东大会 | 2016/5/27 |
| 中天科技 | 2015年度股东大会 | 2016/5/18 |
| 中颖电子 | 2015年度股东大会 | 2016/6/17 |
| 信威集团 | 2016年第三次临时股东大会 | 2016/6/1 |
| 初灵信息 | 2015年度股东大会 | 2016/5/31 |
| 亿阳信通 | 2015年度股东大会 | 2016/6/20 |
| 丰东股份 | 2016年第一次临时股东大会 | 2016/5/23 |
| 金信诺 | 2016年第五次临时股东大会 | 2016/6/3 |
| 恒宝股份 | 2016年第一次临时股东大会 | 2016/6/3 |
| 美利纸业 | 2016年第二次临时股东大会 | 2016/6/7 |
| 烽火电子 | 2015年度股东大会 | 2016/5/10 |
| *ST明胶 | 2015年度股东大会 | 2016/5/17 |
| 亨通光电 | 2016年第三次临时股东大会 | 2016/5/11 |
| 达华智能 | 2015年度股东大会 | 2016/5/11 |
| 荣信股份 | 2015年度股东大会 | 2016/5/11 |
| 国脉科技 | 2015年度股东大会 | 2016/5/17 |
| 新海宜 | 2015年度股东大会 | 2016/5/16 |
| 中天科技 | 2015年度股东大会 | 2016/5/18 |
| 航天发展 | 2015年度股东大会 | 2016/5/13 |
| 高鸿股份 | 2015年度股东大会 | 2016/4/29 |
| 海能达 | 2015年度股东大会 | 2016/5/4 |
| 杰赛科技 | 2015年度股东大会 | 2016/5/6 |
| 旋极信息 | 2016年第四次临时股东大会 | 2016/5/10 |
| 鑫茂科技 | 2016年第三次临时股东大会 | 2016/5/12 |
| 吴通控股 | 2015年度股东大会 | 2016/5/16 |
| 金信诺 | 2015年度股东大会 | 2016/5/17 |
| 恒宝股份 | 2015年度股东大会 | 2016/5/17 |
| 神州数码 | 2016年第四次临时股东大会 | 2016/5/17 |
| 特发信息 | 2015年度股东大会 | 2016/5/18 |
| 信威集团 | 2015年度股东大会 | 2016/5/18 |
| 永鼎股份 | 2015年度股东大会 | 2016/5/20 |
| 紫光股份 | 2015年度股东大会 | 2016/5/23 |
| 波导股份 | 2015年度股东大会 | 2016/5/24 |
| 中兴通讯 | 2015年度股东大会 | 2016/6/2 |
| 汉王科技 | 2015年度股东大会 | 2016/5/16 |
| 新海宜 | 2015年度股东大会 | 2016/5/16 |
| 航天发展 | 2015年度股东大会 | 2016/5/13 |
| 三元达 | 2016年第二次临时股东大会 | 2016/4/27 |
| 亨通光电 | 2016年第三次临时股东大会 | 2016/5/11 |
| 迅游科技 | 2015年年度股东大会 | 2016/5/13 |
| 盛洋科技 | 2015年度股东大会 | 2016/5/10 |
| 三联虹普 | 2015年度股东大会 | 2016/5/11 |
| 电子城 | 2015年度股东大会 | 2016/5/11 |
| 邦讯技术 | 2015年度股东大会 | 2016/5/20 |
| 星网锐捷 | 2015年度股东大会 | 2016/4/26 |
| 茂业通信 | 2016年第二次临时股东大会 | 2016/5/23 |
证券分析师信息
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