20160718-华创证券-通信行业深度研究：中国互联网出海（一）：中国互联网出海的背景与行业规模_23页_1mb

中国互联网出海行业分析总结

核心内容

中国互联网出海已进入成长爆发期，受到政策支持、市场红利转移、技术积累以及资本推动等多重因素影响。随着“一带一路”和“互联网+”等政策引导，中国互联网企业逐步拓展海外市场，特别是在新兴市场国家，如印度、巴西、中东、东南亚等，展现出强劲的增长潜力。同时，全球智能手机市场由中国的厂商主导，推动了中国互联网产品的全球传播，使中国企业在海外市场的竞争力不断提升。

主要观点

1. 政策支持：中国政府出台多项政策，鼓励互联网企业“抱团出海”，支持企业通过并购、联合经营等方式拓展国际市场，增强全球竞争力。
2. 人口红利转移：全球互联网用户增长逐渐从欧美和中国向印度、巴西等新兴市场转移，为中国互联网企业提供了新的增长空间。
3. 终端主导权：中国厂商占据全球智能手机出货量的50%以上，尤其是在不发达国家，其影响力决定了全球移动互联网的话语权。
4. 技术与运营优势：中国互联网企业通过激烈的市场竞争积累了丰富的运营和技术创新经验，能够更好地适应海外市场的本地化需求。
5. 错位竞争：中国互联网企业在新兴市场展现出与欧美巨头不同的竞争优势，特别是在工具类应用和移动广告领域。
6. 市场潜力巨大：移动互联网出海市场空间将是中国现有市场的5倍，用户数量是中国的2.5倍，未来将形成一个庞大的海外市场。

关键信息

• 2015年是中国互联网出海变现的元年，猎豹移动海外收入增长700%，YeahMobi和Mobvista分别增长10倍和250倍。
• 中国出海APP已覆盖海外近47%的安卓用户，在东南亚、南美等地覆盖度较高，部分国家甚至达到63%。
• 印度移动互联网用户预计在2020年达到6亿，年复合增长率达26%。
• 中国互联网出海市场规模预计达到1万亿美元，用户规模达15.75亿，成为全球最大的市场之一。

行业评级与投资建议

• 行业评级为“强烈推荐”，表明中国互联网出海具有较大的投资价值。
• 推荐关注以下公司：梅泰诺、金利科技、宝通科技、天神娱乐、二六三、高升控股。
• 这些公司通过并购、转型等方式布局海外市场，展现出强劲的盈利能力和发展潜力。

相关公司分析

梅泰诺

• 通过收购BBHI，布局移动互联网营销领域。
• 2015年实现营收增长75%，净利润增长136%。
• 未来三年预计实现持续增长，海外业务将占据公司主要利润来源。

金利科技

• 完成由传统制造业向互联网游戏电商平台的转型。
• MMOGA平台在欧洲和北美市场表现突出，2015年净利润增长显著。
• 未来海外业务将占公司总利润的90%以上，盈利潜力巨大。

宝通科技

• 收购易幻网络，布局海外游戏发行。
• 易幻网络在海外市场表现优异，2015年实现净利润7,509.08万元。
• 海外游戏发行市场将为公司带来主要利润，预计未来三年持续增长。

天神娱乐

• 通过收购幻想悦游和合润传媒，实现业务全球化。
• 拟通过非公开发行股份募集配套资金，扩大业务规模。
• 未来海外业务利润将占公司总利润的50%左右，形成“影视+游戏+广告”的泛娱乐平台。

二六三

• 子公司首都在线提供IDC、CDN及APM服务，形成云基础服务闭环。
• 全球环网布局，提供高性价比的海外数据传输服务。
• 随着出海趋势发展，IDC业务将成为新的增长点。

高升控股

• 转型进入互联网云基础服务领域，构建“云管端”全产业链生态。
• 2015年实现营收增长199.7%，净利润显著提升。
• 未来三年预计持续增长，成为互联网服务行业的重要参与者。

行业趋势与未来展望

• 中国互联网出海行业正处于高速成长阶段，未来将在社交、电商、支付等领域出现百亿体量的企业。
• 中国互联网企业将凭借本地化运营和产品优势，持续拓展海外市场，形成与欧美巨头的错位竞争。
• 随着印度、巴西等新兴市场的崛起，全球移动互联网出海市场将为中国企业带来巨大的套利机会。

附录：分析师信息

• 首席分析师：束海峰（S0360514060001）
  • 执业编号：S0360514060001
  • 联系方式：电话010-66500831，邮箱shuhaifeng@hcyjs.com
• 联系人：徐景春
  • 联系方式：电话021-20572555，邮箱xujingchun@hcyjs.com

附录：相关研究报告

• 《中国互联网出海(一):中国互联网出海的背景与行业规模》
• 《中国互联网出海(二):中国互联网出海的区域性竞争格局》
• 《中国互联网出海(三):中国互联网出海的产品竞争格局》
• 《中国互联网出海(四):中国互联网出海的产业链与变现分析》
• 《中国互联网出海(五):中国互联网出海的相关公司分析》