20160530-华创证券-通信行业周报：寻找确定性系列之中国互联网出海_19页_1mb

中国互联网出海投资分析总结

核心内容

中国互联网出海被视为一个具有确定性的投资领域，主要基于以下核心观点：

• 20亿新增用户红利：东南亚、巴西、东非等新兴市场移动互联网用户渗透率低，预计将释放约20亿用户红利。
• 全球手机出货量主导：中国厂商占据全球手机出货量50%以上，尤其在不发达国家，贴牌机占比超70%，中国手机终端主导全球潮流。
• 运营与技术优势：中国互联网公司积累了丰富的运营与技术经验，在多个细分领域达到世界领先水平。
• 资本助力出海：中国资本市场的支持使得互联网出海企业能够实现高位打低位，提升竞争力。
• 行业评级推荐：推荐光器件厂商（光迅科技、新易盛）、第三方支付（海立美达）、流量经营（荣信股份）、物联网（宜通世纪）、云计算（高升控股）等。

主要观点

1. 新兴市场潜力巨大

• 东南亚、巴西、东非等新兴市场拥有较低的移动互联网渗透率，预计将迎来大量新增用户。
• 印度市场人口14亿，人均GDP仅为1600美元，处于移动互联网爆发期，智能手机出货量在2016年预计达到2亿部。
• 巴西市场人口2.06亿，人均GDP略高于中国，用户主要使用葡萄牙语，联网方式以Wi-Fi为主。

2. 中国手机终端主导全球市场

• 2015年全球智能手机出货量中，中国厂商占据主导地位，市场份额超过50%。
• 中国手机厂商在新兴市场具有显著优势，推动全球移动互联网发展。

3. 中国互联网具备全球竞争力

• 中国互联网公司在移动广告、游戏、社交等领域已进入全球前列。
• 中国互联网企业通过本地化运营与海外平台形成错位竞争，提升市场影响力。

4. 资本助力出海战略

• 中国互联网出海企业通过资本运作实现了快速扩张，如奇虎360、赤子城等。
• 中国资本市场为出海企业提供了强大的支持，推动其在海外市场的拓展。

关键信息

推荐股票池

• 海立美达：支付和企业短信领域领先，备考业绩预期良好。
• 光迅科技：光模块需求增长，业绩增长确定，PE估值合理。
• 高升控股：受益于云计算和直播，主营业务增长显著，PE估值具备吸引力。
• 荣信股份：移动互联网卖水者，短信和流量业务增长快，PE估值有潜力。
• 宜通世纪：物联网综合解决方案提供商，与JASPER合作，未来增长空间大。

行业表现

• 指数一周表现：+1.02%，排名6/28。
• 中国互联网出海行业在2016年显示出强劲的增长潜力。

资产重组与股权变化

• 多家公司进行了资产重组，如*ST工新、吴通控股、高鸿股份等。
• 股权质押与解除质押情况频繁，反映公司资本运作活跃。

未来关注事项

• 股东大会及年报披露：多家公司计划召开股东大会并披露年报。
• 重要事件：包括并购、合作、产品发布等，可能对股价产生影响。

行业数据库

业绩汇总

• 海立美达：2016年第一季度净利润3315万元，同比下降42.93%。
• 光迅科技：2016年第一季度净利润7366万元，同比增长77.20%。
• 荣信股份：2016年第一季度净利润7156万元，同比增长586.90%。
• 宜通世纪：2016年第一季度净利润4033万元，同比增长133.83%。
• 其他公司：如*ST明胶、紫光股份、特发信息等，业绩表现各异，部分公司增长显著。

第一季度业绩预告

• 特发信息：营收5709万元-7612万元，同比增长50.00%-100.00%。
• 新海宜：营收1710万元-5984万元，同比下降-80.00%-(-30%)。
• 同方国芯：营收2.82亿元，同比增长6.33%。
• 梅泰诺：营收510.75万元-624.25万元，同比下降-10%-10%。
• 迅游科技：营收1,693.36万元-1,844.25万元，同比增长1%-10%。

股东大会预告

• 多家公司计划召开股东大会，包括龙宇燃油、奥维通信、中天科技等。

结论

中国互联网出海板块在当前具有较强的确定性，主要受益于新兴市场的用户红利和中国在手机终端、互联网运营方面的优势。推荐关注具备较强增长潜力和良好PE估值的公司，如海立美达、光迅科技、高升控股、荣信股份和宜通世纪。同时，需关注行业重大事件、资产重组及股东大会等信息，以把握投资机会。