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每周高频观察总结（20230312）

核心内容概述

本报告总结了2023年3月12日发布的每周高频观察，涵盖了一级市场发行、二级市场利率变化、流动性状况、实体数据表现及海外债券市场动态等方面，为市场参与者提供全面的市场监控信息。

一级市场：地方债净融资额为268.08亿元

• 发行规模：下周（3月13日-3月19日）将发行28支利率债，总规模3155.5亿元，其中国债2支、地方政府债22支、政策银行债4支。
• 净融资情况：
  • 国债净融资额为-482.2亿元（即到期大于发行）。
  • 地方债净融资额为268.08亿元。
  • 政金债净融资额为264.1亿元。
• 重点发行计划：
  • 云南、黑龙江、安徽、湖北等地发行多支地方债，期限从7年到30年不等，均为固定利率，评级为AAA。
  • 3月14日发行的22农发清发05（增发）利率为2.12%，23农发清发01利率为5%。
  • 3月10日发行的23湖北35、23湖北34等债券，期限从5年到30年不等。

二级市场：国债与国开债收益率下行

• 国债收益率：10年期国债收益率下行2BP至2.86%。
• 国开债收益率：10年期国开债收益率下行4BP至3.03%。
• 期限利差变化：
  • 1年与10年国债期限利差扩大1BP至60BP。
  • 1年与10年国开债期限利差收窄9BP至49BP。
• 市场成交量：
  • 银行间国债日均成交1740亿元。
  • 银行间金融债日均成交6010亿元。

流动性观察：资金面均衡偏松

• 央行操作：本周央行公开市场全口径净回笼9830亿元，资金面整体偏松。
• 逆回购操作：3月6日至3月10日，逆回购到期规模分别为3360亿元、4810亿元、1070亿元、730亿元和180亿元，投放规模分别为70亿元、30亿元、40亿元、30亿元和150亿元。
• 市场利率：
  • R001与DR007呈现季节性波动。
  • 半年期、一年期票据利率上行。
  • 同业存单发行利率先上行后下行。

实体数据观察：工业生产开工率回落

4.1 工业生产与投资

• 开工率变化：
  • 汽车轮胎开工率、唐山钢厂高炉开工率回落。
  • 焦化企业开工率与上周持平。
  • 涤纶长丝开工率继续回升。
• 螺纹钢消费量：表观消费量继续回升。
• 土地成交面积：100大中城市成交土地规划建筑面积下行。

4.2 消费与通胀

• 商品房销售：震荡下行。
• 汽车销售：
  • 2月28日当周乘用车零售49.3万辆，环比增加85.59%。
  • 乘用车批发66.0万辆，环比增加103.54%。
• 通胀数据：
  • 猪肉价格回落至20.83元/千克。
  • 蔬菜价格回落至5.41元/千克。
  • 原油价格回落至82.43美元/桶。

海外观察：主要债券收益率多数下行

• 美元指数：本周波动至104.65。
• 汇率变化：
  • 美元兑人民币中间价上行，3月10日收至6.97。
  • 美元兑人民币NDF/CNH波动。
• 主要债券收益率：
  • 10年期美债收益率下行27BP至3.70%。
  • 10年期德债收益率下行11BP至2.55%。
  • 10年期日债收益率、英债收益率也出现下行趋势。

关键信息汇总

风险提示

• 本报告仅为市场监控，不构成投资建议。
• 市场情况可能发生变化，投资者应独立判断并咨询专业人士意见。