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每周高频观察（20230319）总结

核心内容概述

本报告为2023年3月19日发布的每周高频观察，涵盖一级市场、二级市场、流动性观察、实体数据观察以及海外观察五大板块，分析当前债券市场及宏观经济形势。

一级市场观察

• 下周地方债净融资额为2444.54亿元。
• 下周将发行95支利率债，总发行规模为6412.97亿元，包括：
  • 国债：4支
  • 地方政府债：86支
  • 政策银行债：5支
• 国债净融资额为2380亿元，政金债净融资额为**-1310.3亿元**（即净回笼）。

二级市场观察

• 10年期国债收益率本周下行1BP至2.86%。
• 10年期国开债收益率本周下行1BP至3.02%。
• 1年与10年国债期限利差保持在61BP。
• 1年与10年国开债期限利差扩大3BP至52BP。
• 银行间市场国债日均成交1953亿元，金融债日均成交5513亿元。

流动性观察

• 本周央行OMO逆回购净投放7120亿元，资金面总体均衡。
• 3月13日至17日，OMO逆回购每日到期额为70亿、30亿、40亿、30亿和150亿，投放额分别为410亿、290亿、1040亿、1090亿和1800亿。
• 3月15日，央行MLF发行4810亿元，同日MLF到期2000亿元。
• 半年期票据利率震荡下行，一年期票据利率震荡上行。
• 同业存单发行利率先上行后下行。

实体数据观察

工业生产与投资

• 汽车轮胎开工率、石油沥青装置开工率有所回落。
• 钢厂高炉开工率有所回升。
• 涤纶长丝开工率继续修复。
• 螺纹钢表观消费量有所回落。
• 100大中城市成交土地规划建筑面积下行。

消费与通胀

• 商品房销售震荡上行。
• 乘用车市场零售：3月12日当周零售量为25.7万辆，环比增加16.58%。
• 乘用车市场批发：3月12日当周批发量为30.7万辆，环比增加50.85%。
• 猪肉价格与蔬菜价格回落，周五分别收至20.45元/千克和5.26元/千克。
• 原油价格明显下行，周五收至72.31美元/桶。

海外观察

• 美元指数本周波动至103.86。
• 美元兑人民币中间价波动下行，3月17日收至6.91。
• 海外主要债券收益率多数下行：
  • 10年美债到期收益率下行31BP至3.39%。
  • 10年德债到期收益率下行3BP至2.24%。
  • 10年日债到期收益率、10年英债到期收益率未提供具体数值，但整体趋势下行。

主要观点与关键信息

一级市场

• 地方债发行规模较大，对市场流动性有一定支撑。
• 政金债出现净回笼，可能对市场资金面产生一定压力。

二级市场

• 债券收益率整体下行，表明市场情绪偏谨慎。
• 利差变化显示市场对中长期债券的需求有所增加。

流动性

• 央行通过逆回购和MLF操作维持市场流动性平稳。
• 同业存单发行利率波动，显示市场对短期资金的需求变化。

实体数据

• 工业生产开工率修复放缓，部分行业表现疲软。
• 消费端略有回暖，但整体趋势仍偏弱。
• 通胀压力缓解，猪肉与蔬菜价格回落，原油价格下行。

海外市场

• 美元指数波动，人民币汇率承压。
• 海外主要债券收益率下行，反映全球市场对经济增长预期偏弱。

风险提示

• 本报告仅为市场监控，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立判断，必要时咨询专业意见。

分析师信息

• 分析师：孙彬彬
• 执业证书编号：S1110516090003
• 邮箱：sunbinbin@tfzq.com

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