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多家公司披露中报预告，手游公司业绩亮眼

核心内容

2017年7月，传媒行业多家公司披露了中报预告，整体表现分化明显。其中，手游公司普遍业绩增长，而部分影视和传统传媒企业则面临业绩下滑或增长不达预期的风险。行业整体在外部环境改善和内部转型的推动下，保持稳健增长，但部分公司因政策调整、市场环境变化等因素出现业绩波动。

主要观点

• 传媒板块整体表现：申万传媒指数在当周下跌0.66%，整体表现落后于上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数。
• 业绩增长亮点：手游公司普遍表现强劲，其中北纬通信、智度股份、天神娱乐、凯撒文化、帝龙文化、巨龙管业、骅威文化、恺英网络、完美世界等公司业绩预增，增长原因主要来自内生增长和并购扩张。
• 影视行业表现：光线传媒、万达电影等影视公司实现业绩增长，尽管一季度略有下滑，但二季度表现突出，说明其业务发展趋于健康和稳定。
• 行业风险提示：部分公司如中体产业、华策影视、分众传媒等出现较大跌幅，需警惕政策风险、传统企业改革效果不佳及影视项目成本回收风险。
• 投资建议：建议对传媒产业进行谨慎布局，重点关注国企改革、传媒转型、泛娱乐内容爆发及渠道重构等主题，推荐标的包括中文传媒、中南传媒、华策影视、光线传媒、歌华有线。

关键信息

1. 手游公司业绩亮眼

• 北纬通信：预增215.51%-245.26%，主要因内生增长和股权转让。
• 智度股份：预增142.36%-188.53%，主要因资产重组。
• 天神娱乐：预增127.76%-177.27%，主要因合并范围增加。
• 凯撒文化：预增100.00%-150.00%，主要因合并范围增加。
• 帝龙文化：预增85.00%-135.00%，主要因内生增长和合并范围增加。
• 巨龙管业：预增69.52%-115.75%，主要因内生增长。
• 骅威文化：预增50.00%-100.00%，主要因内生增长。
• 恺英网络：预增50.89%-91.67%，主要因内生增长。
• 完美世界：预增64.82%-80.52%，主要因内生增长。
• 游族网络：预增40.00%-80.00%，主要因内生增长。
• 天润数娱：预增-5.50%-38.12%，主要因合并范围增加。
• 巨人网络：预增23.19%-31.20%，主要因内生增长。

2. 影视动漫板块

• 中南文化：因并表因素增长200%-250%。
• 慈文传媒：因电视剧收入确认较少，增长幅度预计为2.82%-18.83%。
• 奥飞娱乐：因投资收益建设，预计增幅在-30%到0%之间。
• 东方网络：增长81.19%-171.78%。
• 光线传媒：增长10%-30%，主要来自电影和电视剧收入增长。
• 万达电影：增长0%-20%。
• 长城影视：增长0%-10%。

3. 营销服务板块

• 思美传媒：增长80.00%-130.00%，主要因数字营销内生增长和合并范围增加。
• 万润科技：增长30.00%-70.00%，主要因合并范围增加。
• 印纪传媒：增长0.00%-50.00%，主要因内生增长。
• 联建光电：增长21.94%-49.82%，主要因内生增长。
• 利欧股份：增长10.00%-40.00%，主要因合并范围增加和内生增长。
• 分众传媒：增长28.87%-34.13%，主要因财政扶持款项和内生增长。
• 省广股份：增长5.00%-20.00%，主要因内生增长。
• 元隆雅图：增长-6.17%-4.76%，主要因去年出售股权。

4. 出版媒体板块

• 皖新传媒：增长55%-85%，主要因投资收益。
• 粤传媒：续亏。

5. 其他重要公告

• 中南文化：投资3000万元设立“湖北长江广电文创股权投资基金合伙企业（有限合伙）”，占13.76%。
• 迅游科技：拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买狮之吼100%股权，交易金额27亿元。
• 华媒控股：设立华媒中南投资管理有限公司，出资390万元，占39%；设立浙江华美教育科技有限公司。
• 华闻传媒：设立海南国文产业基金投资管理有限公司，出资1350万元，占45%。
• 浙数文化：东方星空香港认购优酷全球前沿科技基金500万美元，占3.33%。
• 南方传媒：拟收购南方传媒控股子公司发行集团43.27%股权，作价118,765.77万元。
• 大晟文化：收购海南祺曜互动娱乐有限公司100%股权，交易金额21,260万元。
• 天舟文化：拟收购初见科技73%股权，交易价格117,800万元。

6. 行业新闻

• 融创中国与万达：融创中国632亿元收购万达文旅项目，预计未来在电影等多个领域全面合作。
• 电影票房：2017年上半年全国票房增长10.49%，观影人次增长7.92%。进口片票房远超国产片，达167.15亿元，远高于国产片104.60亿元。
• 电视剧播放量：《楚乔传》、《军师联盟》等电视剧播放量较高，主要由慈文传媒、华策影视等公司制作。
• 网剧播放量：《逆袭之星途璀璨》、《鬼吹灯之牧野诡事》等网剧播放量较高，由多家公司参与制作。

行业趋势

• 行业转型：传媒企业正积极进行转型，通过并购、设立产业基金等方式拓展业务。
• 技术创新：互联网传媒领域持续吸引资金和人才，推动新兴商业模式的发展。
• 投资布局：建议投资者关注传媒板块的长期投资机会，尤其是具备转型能力和内容生产能力的公司。

风险提示

• 政策风险：行业受政策影响较大，需关注政策变动对业务的影响。
• 传统传媒企业改革效果：部分传统传媒企业改革效果不及预期，可能影响业绩表现。
• 影视项目成本回收：部分影视项目成本回收存在不确定性，可能影响公司盈利。
• 并购风险：并购交易存在业绩承诺不达预期的风险。

投资逻辑

• 股价调整：传媒板块股价调整已进入相对低位，具备投资价值。
• 行业前景：行业发展外部环境良好，整体业绩增长稳健。
• 投资主题：重点关注传媒转型、泛娱乐内容爆发、渠道重构等主题。

推荐标的

• 中文传媒
• 中南传媒
• 华策影视
• 光线传媒
• 歌华有线

评级说明

• 股票投资评级：根据相对沪深300指数涨幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，根据行业与整体市场表现进行评估。

以上总结涵盖了传媒行业2017年7月3日至7月9日的中报预告、行业表现、主要公司动态及投资建议，为投资者提供了全面的行业分析。