20231026-国海证券-鼎阳科技-688112.SH-2023年三季报点评_费用大幅增长_高端策略成效显著_5页_378kb

鼎阳科技2023年三季报显示，前三季度营业收入和归母净利润同比增长3076%和1840%，但第三季度净利润同比下降1906%。境内市场是主力，营收增长4837%，境外市场增速提升至2129%。高端策略成效显著，高端产品收入增长5981%，占比达20.98%，平均单价提升2687%，带动整体增长。毛利率同比提升402pct至61.62%，但净利率下降35.6pct至34.06%。研发和销售费用大幅增长，研发费用率提升275pct，销售费用率增加0.77pct。盈利预测略下调，2023/2024/2025年归母净利润预测调整为184/248/329亿元，估值PE从39倍降至32倍。维持增持评级，同时提示风险包括下游拓展、新产品研发、元器件供应等。总体上，公司业务表现强劲，但需关注短期净利润波动和潜在风险。