20220920-国海证券-环保_专精特新周报_广东省印发_十四五_节能减排实施方案__13页_727kb

广东省印发《“十四五”节能减排实施方案》及行业投资分析总结

核心内容概述

广东省于2022年9月16日印发《“十四五”节能减排实施方案》，提出明确的节能减排目标和十二大行动方案，推动重点行业、园区、城镇、交通物流、农业农村等领域的绿色低碳转型。同时，报告指出当前环保及专精特新行业具备投资价值，建议关注“国产替代”与“碳中和”两大主线。

主要观点与关键信息

1. 环保行业

1.1 目标设定

• 到2025年，单位地区生产总值能源消耗比2020年下降14.0%。
• 化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物重点工程减排量分别达19.73万吨、0.98万吨、7.38万吨和4.99万吨。

1.2 十二大行动方案

1. 重点行业绿色升级工程
2. 园区节能环保提升工程
3. 城镇节能降碳工程
4. 交通物流节能减排工程
5. 农业农村节能减排工程
6. 公共机构能效提升工程
7. 重点区域污染物减排工程
8. 煤炭清洁高效利用工程
9. 绿色高效制冷工程
10. 挥发性有机物综合整治工程
11. 环境基础设施能力提升工程
12. 节能减排科技创新与推广工程

1.3 行情回顾

• 上周环保及公用事业（中信）指数下跌7.4%，跑输沪深300指数3.47个百分点。
• 大气、固废板块跌幅最大，分别为-8.43%和-7.87%。
• 仅4家公司上涨，分别为凯美特气(+10.14%)、国中水务(+5.69%)、*ST博天(+4.63%)、华西能源(+3.86%)。
• 跌幅前五分别为：中国天楹(-20.77%)、龙源技术(-13.18%)、清新环境(-12.63%)、迪森股份(-12.37%)、科融环境(-12.27%)。

1.4 估值情况

• 中信环保及公用事业指数PE(TTM)为26.12倍，较上周下降，低于近一年均值。
• 各子板块估值均有所下降。

1.5 投资策略

• 环保行业部分细分赛道中短期需求提高，整体估值低于近一年均值，建议逢低布局。
• 专精特新企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业快速发展，维持“推荐”评级。

2. 专精特新行业

2.1 政策背景

• 自2018年起，我国加大专精特新企业培育力度，聚焦工业“四基”和制造强国十大重点产业领域。
• 截至目前，专精特新“小巨人”企业达4922家，其中A股上市公司超700家。

2.2 投资主线

1. 国产替代

   • 部分制造业存在进口依赖问题，贸易摩擦背景下，核心零部件国产替代需求强烈。
   • 《中国制造2025》提出，到2025年70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。
   • 政策鼓励下，具备核心竞争力的企业有望快速成长。

2. 碳中和

   • 30/60目标已确定，预计“十四五”期间光伏&风电装机规模、新能源车渗透率将加速提升。
   • 带动全产业链部件及设备需求快速增长。

2.2 行情表现

• 专精特新板块上周涨幅前10名包括派克新材、通达股份、航亚科技、瑞纳智能、航宇科技、国光电气、凯美特气、吉大正元、三旺通信、科远智慧。
• 跌幅前10名包括兰卫医学、蒙泰高新、派能科技、神驰机电、金盘科技、厦钨新能、京运通、星云股份、金辰股份、华辰装备。

2.3 区域与行业分布

• 专精特新“小巨人”上市企业主要分布在江苏、广东、浙江、上海等东南沿海地区。
• 已上市企业中，近8成分布在工业、信息技术和材料领域，近半数属于战略性新兴产业。

2.4 资本市场表现

• 专精特新“小巨人”上市企业呈现“三低两高”特点：市值、营收、净利润低，毛利率、研发投入高。
• 平均市值、营收、净利润分别为A股平均值的44.1%、9.6%、13.5%，毛利率和研发投入分别为平均值的2倍和4倍。

本周公司要闻

环保公司

• 中国天楹：预中标农村环卫一体化项目，中标金额0.65亿元。
• 中创环保：通过增资获取苏州中迈新能源科技有限公司75%股权。
• 高能环境：中标绥化市垃圾填埋场综合治理项目，金额0.94亿元。
• 中持股份：与河南省城乡规划设计研究总院联合中标污水处理项目，金额4.72亿元。

专精特新公司

• 华依科技：与比亚迪、宁德时代签订合作协议，总金额达0.5亿元。
• 新上市公司：C联特（301205.SZ）、C钜泉（688391.SH）分别于9月13日上市。

重点关注个股

风险提示

• 政策落地进度不及预期
• 上市公司订单增速不及预期
• 税收优惠制度变化
• 并购进度不及预期
• 疫情反复影响
• 重点关注公司业绩不及预期

投资建议

本周建议关注：谱尼测试、协鑫能科、仕净科技、华铁股份。