20221127-广发期货-硅能源产业链12月报_供应端虽有扰动_但供应偏充裕_下游需求疲软_预计价格走弱_38页_2mb

硅能源产业链12月报总结

核心内容概述

硅能源产业链涵盖工业硅、多晶硅、有机硅和铝合金等多个环节，当前市场呈现供应偏充裕、需求疲软的格局，导致价格走弱。报告从供应端、需求端、出口及库存、成本利润及供需平衡等方面对市场进行了分析，并提供了相关数据支持。

主要观点

工业硅

• 供应情况：供应端虽有扰动（如西南地区枯水期、电力检修及新疆疫情管控），但整体供应仍保持充裕，部分企业逐步恢复生产。
• 需求情况：下游需求疲软，除多晶硅外，有机硅和铝合金需求均不理想，有机硅面临库存压力，铝合金受疫情影响，企业采购以刚需为主。
• 价格走势：11月工业硅价格下跌，预计短期价格继续小幅下降，中长期震荡运行，运行区间为18000-22000元/吨。
• 库存情况：工业硅库存保持高位，11月25日库存总量达98070吨，月环比增加7610吨，同比增长62.34%。库存高于往年，累库趋势放缓。
• 成本与利润：西南地区电价上调，叠加疫情导致运输成本上升，工业硅生产成本高企，平均达17569元/吨。行业毛利随价格下跌走弱，11月25日平均毛利为2332元/吨，月环比下降1897元/吨。

多晶硅

• 供应情况：10月多晶硅产量8.04万吨，环比增加14.37%，同比增长91.43%。四川限电解除及新增产能释放，四季度供应逐渐宽松。
• 需求情况：多晶硅需求保持增长，四季度新增产能约26万吨，带来约5万吨工业硅需求。光伏新增装机量持续增长，4季度新增装机量预计达187.8GW。
• 价格与利润：多晶硅价格保持高位，均价303000元/吨，行业利润239007元/吨，同比增长36.55%。

有机硅

• 供应情况：10月有机硅环体产量13.42万吨，环比减少10.23%，同比增长2.21%。西南地区限电影响开工率，部分企业检修或减产。
• 需求情况：有机硅终端消费疲软，库存高位，企业减产操作较多。出口维持低位，预计11月出口量继续偏弱。
• 价格与利润：DMC价格下跌，行业毛利为-1256元/吨，成本倒挂问题仍存。

铝合金

• 供应情况：原生铝合金开工率下降，再生铝合金开工率维持稳定。
• 需求情况：受疫情影响，铝加工产品需求减少，企业以刚需采购为主。出口量季节性波动，新能源车产量增长但未带动铝合金需求明显提升。

关键信息

供应端

• 开炉情况：截至11月24日，国内工业硅总炉数702台，开工炉数353台，开炉率50.28%。西南地区（云南、四川）因限电及检修，开工率下降，新疆地区逐步复产。
• 产量情况：10月工业硅产量30.02万吨，环比增加1.11万吨，同比增长14.93%。预计11月产量环比略有下降，但供应依旧充裕。
• 电价情况：西南地区电价上调，湖南地区电价环比上涨0.3元/度，云南、四川电价也有上调趋势，影响生产成本。

需求端

• 有机硅：10月产量13.42万吨，环比下降10.23%，同比小幅增长2.21%。出口量26060吨，环比下降15.6%，同比减少16.41%。
• 多晶硅：10月产量8.04万吨，环比增加14.37%，同比增长91.43%。四季度新增产能26万吨，带动工业硅需求增长。
• 铝合金：原生铝合金开工率下降，出口量季节性波动，新能源车产量增长但未明显拉动需求。

库存情况

• 工业硅：11月25日库存总量98070吨，月环比增加7610吨，同比增长62.34%。黄埔港、天津港库存稳定，昆明港库存增加。
• 有机硅：11月25日DMC库存50600吨，周环比增加2300吨，月环比增加4400吨，库存压力明显。

成本与利润

• 工业硅成本：平均生产成本17569元/吨，月环比上升830元/吨。西南地区成本约17091元/吨，新疆地区约14282元/吨。
• 工业硅毛利：11月25日平均毛利2332元/吨，月环比下降1897元/吨。
• 多晶硅利润：行业利润239007元/吨，同比增长36.55%。

供需平衡

总结

当前硅能源产业链整体处于供应偏充裕、需求疲软的阶段，工业硅价格预计短期继续走弱，中长期保持震荡运行。多晶硅需求向好，有机硅和铝合金需求偏弱，库存压力较大。成本方面，西南地区电价上涨，运输成本上升，导致工业硅生产成本高企，利润空间受到压缩。整体来看，产业链上下游需关注成本支撑及市场情绪变化，短期内价格或小幅下行，中长期或维持震荡格局。