20240414-新湖期货-新湖铁矿石周报_基本面边际转好_预计价格区间震荡为主_11页_5mb

新湖铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石价格在宏观和基本面因素的共同作用下出现大幅反弹，近月05合约基差收窄至平水附近。尽管基本面仍处于供强需弱的状态，但钢厂复产节奏有所加快，铁水产量环比上升，钢厂盈利率提升，显示生产积极性改善。同时，铁矿石市场受到通胀压力和资金入场抄底的影响，短期价格走势以区间震荡为主。

主要观点

• 行情回顾：铁矿石价格在宏观因素和板块配置的推动下出现反弹，市场情绪有所回暖。
• 供应情况：本周全球铁矿石发运量为3246万吨，环比减少143万吨，其中澳矿发运受热带气旋影响下降，巴西矿发运大幅回升。港口到港量为2437万吨，环比减少4万吨，但整体供应仍偏宽松。
• 需求情况：本周铁水日均产量为225.8万吨，环比增加1.2万吨，同比减少21.9万吨。钢厂盈利率从3月中旬的21%回升至38%，显示生产积极性有所恢复，但钢厂复产节奏仍较为克制。
• 库存情况：45港库存为14487万吨，环比增加35万吨，同比增加1576万吨。高到港与低疏港导致港口库存增幅低于预期，后续需关注库存变化。钢厂进口矿库存为9320万吨，环比增加40万吨，库销比维持在绝对低位。
• 价差分析：5-9价差为42，较上周走扩4.5。预计近月合约难有强势表现，价差或在（20，50）区间震荡，波动较小，建议观望为主。
• 废钢市场：铁水成本上升，铁废价差高位小幅回落，显示废钢市场受到铁矿石反弹影响。
• 其他因素：海运费小幅走高，美元兑人民币汇率维持高位。

关键信息

供应端

• 全球发运量：3246万吨，环比减少143万吨
• 澳矿发运：受热带气旋影响下降
• 巴西矿发运：大幅回升
• 港口到港量：2437万吨，环比减少4万吨
• 供应宽松判断：二季度对铁矿石供应宽松趋势不变

需求端

• 铁水日均产量：225.8万吨，环比增加1.2万吨
• 同比减少：21.9万吨
• 钢厂盈利率：从21%回升至38%
• 复产节奏：整体较为克制，铁矿石刚需缓慢释放

库存情况

• 45港库存：14487万吨，环比增加35万吨，同比增加1576万吨
• 港口库存增幅：低于预期
• 钢厂进口矿库存：9320万吨，环比增加40万吨
• 库销比：维持在绝对低位

价差与基差

• 05合约基差：贴水现货10.5，较上周收窄10
• 09合约基差：贴水现货70，较上周收窄10
• 5-9价差：42，较上周走扩4.5
• 价差震荡区间：预计（20，50）

废钢市场

• 铁废价差：高位小幅回落至483.87
• 铁水成本上升：对废钢市场产生一定影响

其他市场动态

• 海运费：小幅走高
• 美元兑人民币汇率：延续高位

结论与展望

综合来看，铁矿石市场短期受到宏观和通胀因素的推动，价格出现反弹，但基本面仍偏弱。当前库存较高，且4月逆季节性累库趋势未变，矿价持续向上反弹动力存疑。05合约基差平水，盘中甚至出现升水现货的情况，若现货需求不能持续转好，盘面继续大幅上涨难度较大。因此，预计铁矿石价格将维持区间震荡，建议投资者保持观望态度。