工业硅月报：供给担忧给予市场压力，预计价格短期仍维持弱势整理-20240202-五矿期货-26页_3mb

工业硅月报总结

要点概述

• 基差与价格: 黑色和不通氧工业硅现货报价分别为15500元/吨和14850元/吨，折盘面价13500元/吨，环比下降350元/吨和250元/吨。期货主力合约报13210元/吨，环比下降1155元/吨。553#升水期货合约1640元/吨，基差率1104%；421#升水290元/吨，基差率187%，表明现货价格远高于期货。
• 成本情况: 新疆地区生产成本环比上涨178元/吨至14170元/吨，云南和四川地区稳定，表明成本支撑略有增强。
• 供给: 百川口径工业硅周度产量783万吨，环比轻微下降9万吨，表明产量趋于稳定，恢复势头中断。
• 需求: 多晶硅产量创新高，DMC产量回升，有机硅利润改善，铝合金产量也维持高位，但有机硅和铝合金价格波动，需求整体偏强但利润水平低。
• 库存: 显性库存达3874万吨，环比增加79万吨，高库存压力显现。

月度评估和策略

• 基本面分析: 尽管多晶硅和铝合金需求支撑，但工业硅库存高位和新疆地区潜在复产构成下行压力。供给端担忧导致价格上方空间受限。
• 短期展望: 预计价格短期维持弱势整理，受成本支撑下行空间有限，但价格反弹成功率低，上方阻力位约13900-14100元/吨。
• 中长期展望: 若供给稳定，2024年第一季度和第二季度初结构可能边际改善，提供向上修复机会，但新疆复产风险是关键变量。

关键数据简报

• 产量方面: 工业硅供给相对稳定，需求端多个品种如多晶硅和有机硅表现积极。
• 库存方面: 高库存或抑制价格上行。
• 成本方面: 成本支撑逐步显现，压缩价格下跌空间。

尽管需求端有改善迹象，但供应担忧主导市场情绪， prices预计短期波动以弱势为主。