20220925-广发期货-硅能源产业链四季度季报_供应端仍存扰动_下游除多晶硅外依旧疲软_36页_2mb

硅能源产业链四季度季报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年四季度硅能源产业链的供应端、需求端、出口及库存、生产成本及行业利润等情况，指出当前市场面临供应扰动和需求疲软的双重影响，同时展望了四季度的发展趋势。

主要观点

供应端分析

• 生产恢复情况：四川和新疆地区工业硅生产逐步恢复，云南地区因限电消息影响，生产受阻，预计对供应端产生扰动。
• 开炉情况：截至9月22日，国内工业硅总炉数为684台，开工炉数为351台，开炉率为51.31%。
• 产量变化：8月工业硅产量为27.23万吨，同比增长7.89%。9月预计产量小幅增加。
• 供应扰动影响：云南地区因枯水期发电不足，可能导致供应紧张，推动工业硅价格上涨。

需求端分析

• 多晶硅需求：四季度预计有近26万吨多晶硅产能投产，多晶硅需求保持高增长，但整体行业开工率有所下降。
• 有机硅需求：有机硅终端消费较弱，厂家调节生产节奏，8月有机硅产量为151400吨，同比增长21.17%，但开工率同比下降。
• 铝合金需求：受疫情影响，铝合金需求疲软，但新能源车产量大幅增加，带动铝合金和有机硅需求。

关键信息

供应端

• 区域开炉情况：
  • 西北地区：新疆开炉数85台，陕西7台，青海2台，甘肃9台，宁夏0台，合计开炉数103台。
  • 西南地区：云南103台，四川64台，重庆9台，贵州11台，合计开炉数187台。
  • 其他地区：福建13台，内蒙12台，广西7台，湖南6台，合计开炉数61台。
• 产量变化：
  • 8月工业硅产量27.23万吨，同比增长7.89%。
  • 9月预计产量小幅增加，云南地区因限电消息影响，生产受限。

需求端

• 多晶硅产量：
  • 8月多晶硅产量5.84万吨，环比减少0.68%，同比增长32.73%。
  • 多晶硅企业开工率70.4%，环比减少4.23%，同比下降24.48%。
• 有机硅产量：
  • 8月有机硅产量151400吨，同比增长21.17%。
  • 有机硅企业开工率74.16%，环比增加2.94%，同比减少5.81%。
• 铝合金产量：
  • 8月铝合金出口量下降，但新能源车产量增加带动需求。

出口及库存

• 出口情况：
  • 8月工业硅出口56258.19吨，同比减少16.92%。
  • 预计四季度出口基本与8月持平。
• 库存情况：
  • 截至9月23日，工业硅工厂库存总量76810吨，环比增加3200吨，同比增长37.97%。
  • 库存大幅高于往年，主要由于新增产能多及需求疲软。

生产成本及行业利润

• 电价变化：
  • 云南地区电价同比上涨0.03-0.1元/度，四川地区同比上涨0.07-0.1元/度。
  • 工业硅生产成本上涨，四川地区平均成本为16232元/吨，新疆地区约13542元/吨，西南地区约15501元/吨。
• 行业利润：
  • 截至9月23日，工业硅行业平均毛利为4536元/吨，环比减少28元/吨。

四季度展望

• 价格走势：供应端扰动和多晶硅新增产能短期推动价格上涨，但中长期价格预计震荡运行。
• 需求趋势：四季度多晶硅新增产能26万吨，预计带动近3万吨工业硅需求。
• 出口预期：出口量预计与8月持平，但需关注市场变化。
• 库存管理：企业或调整生产计划以控制库存压力。

总结

本报告指出，硅能源产业链在四季度面临供应扰动和需求疲软的双重挑战。尽管多晶硅需求保持增长，但有机硅和铝合金需求较弱，导致整体市场表现偏弱。供应端受云南限电及四川新疆复工影响，预计价格短期上涨，但中长期将保持震荡。同时，库存大幅增加，企业需调整生产计划。生产成本因电价上涨而上升，行业利润小幅下降。新能源车产量增加将对铝合金和有机硅需求起到一定支撑作用。