20170702-中泰证券-建筑材料行业周报_重视周期品机会_加大水泥_玻璃配置_16页_1mb

建筑材料行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析建筑材料行业的市场走势、重点公司表现及行业动态，提出对水泥、玻璃等周期品的配置建议，并强调行业供给侧改革带来的投资机会。分析师认为，尽管宏观经济暂时回落，但水泥、玻璃等行业的供给端约束较强，库存处于低位，具备较强的估值弹性，建议加大配置力度。

主要观点

• 周期品机会：水泥、玻璃等周期品行业在供给端受严格管控，库存低，具备上涨潜力，建议投资者加大配置。
• 估值优势：当前水泥、玻璃行业市盈率处于低位，相比价值股具有明显估值优势。
• 行业景气度：预计下半年水泥行业因错峰限产和需求回升将出现价格大幅上涨，玻璃行业同样有望受益于需求提升和供给收缩。
• 区域建设板块：京津冀一体化、粤港澳大湾区等区域建设持续推进，将带来真实需求落地，建议关注相关区域龙头公司。
• 行业趋势判断：从中长期角度看，供给侧改革将推动周期品盈利回升，同时产业资源向龙头集中，行业龙头市占率和竞争力将增强。

关键信息

行业基本面

• 上市公司数量：74家
• 行业总市值：761413.078百万元
• 行业流通市值：634267.083百万元

本周行情回顾

• 建筑材料板块涨幅：1.98%
• 上证综指涨幅：1.09%
• 超额收益：0.89%

水泥行业跟踪

• 价格走势：全国水泥均价328元/吨，环比下跌0.2%。
• 库存情况：全国水泥库存环比上升1.6%，主要上升区域为华北、华东和西北。
• 限产政策：多地已开始实施夏季错峰限产计划，预计7-8月库存回落，9月将迎来旺季价格大幅上涨。

玻璃行业跟踪

• 价格走势：全国白玻均价1502元，环比微涨-2元，同比上涨278元。
• 库存情况：行业库存3355万重箱，环比增加11万重箱，同比减少28万重箱。
• 产能利用：当前实际产能利用率约为89%，未来产能增量有限，进入阶段性减量周期。
• 市场预期：随着旺季需求提升和库存低位，玻璃价格有望大幅上涨。

玻纤行业跟踪

• 无碱玻纤：近期价格有所上涨，库存处于低位，市场需求良好。
• 中碱玻纤：中碱纱货源短缺，价格稳定。
• 电子纱：价格稳定，市场需求向好，库存偏低。

行业要闻回顾

• 错峰生产政策：河南、山西、重庆、江苏、内蒙古等地已启动夏季错峰生产，以减少产能，提升价格。
• 基建投资：河北、湖南、浙江等省份批复近500亿元公路项目，利好水泥等建材行业。
• 光伏玻璃市场：预计2022年全球光伏玻璃市场将达184.8亿美元，年复合增长率33.4%。

重点上市公司公告

• 权益分派：宝利国际、金隅股份、龙洲股份等公司公布了2016年度权益分派方案。
• 股份质押：森特股份、建研集团、三圣股份等公司有股份质押公告。
• 公司设立：友邦吊顶、海南瑞泽等公司有新公司设立或合资建厂计划。
• 投资理财：伟星新材、旗滨集团、鲁阳节能等公司进行短期投资理财。
• 项目投资：国统股份、华塑控股等公司有项目投资或重大资产重组公告。

投资建议

• 推荐标的：海螺水泥、旗滨集团、华新水泥、东方雨虹、冀东水泥、金隅股份、国统股份等。
• 评级：整体对建筑材料行业维持“增持”评级，认为行业具备较强上涨潜力。

风险提示

• 房地产、基建投资低于预期：可能对周期品需求产生负面影响。
• 政策执行力度不及预期：错峰限产政策可能未达预期效果，影响价格走势。

结论

建筑材料行业在供给侧改革和区域建设推进的背景下，具备较强的景气提升空间，特别是水泥、玻璃等周期品。分析师建议投资者关注行业龙头及具备区域政策受益的公司，加大配置力度。同时，需警惕宏观经济下行和政策执行力度不及预期的风险。