20200915-天风证券-食品饮料行业研究周报_市场回调带动板块震荡_重申H2坚定推荐白酒板块_11页_607kb

报告摘要

食品饮料行业研究报告总结

核心内容

本周食品饮料板块整体下跌，SW食品饮料指数下跌3.68%，跌幅略高于沪深300指数（-3.00%）。板块内各子行业表现分化，其中肉制品行业跌幅最大（-10.33%），食品综合行业跌幅次之（-7.72%），调味发酵品行业下跌6.18%，乳品行业下跌6.03%，啤酒行业下跌3.89%，白酒行业下跌1.91%。尽管板块整体承压，但报告重申对白酒板块在H2的坚定推荐。

主要观点

白酒板块：短期回调主要受资金轮动影响，但行业基本面持续改善，建议持续关注。高端白酒价格维持稳定，五粮液、泸州老窖等公司具备较强的品牌力和渠道执行力，推荐茅台、五粮液、泸州老窖等公司。
调味品板块：短期波动不改长期价值，建议关注海天味业、中炬高新、安琪酵母和天味食品等细分龙头，其具备较强的渠道韧性和系统性应对能力。
啤酒行业：盈利拐点已至，重点关注青岛啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒，同时重啤资产重组方案落地，有助于行业高端化和盈利改善。
乳制品行业：建议关注低温奶板块公司，如新乳业、燕塘乳业和光明乳业，区域乳企有望通过大单品策略实现业绩稳步增长。
奶粉行业：行业进入存量竞争时代，高端国产奶粉品牌逐步实现替代，推荐中国飞鹤和澳优。
食品行业：预计Q3业绩表现优于Q2，重点推荐桃李面包。