20211221-万联证券-食品饮料行业周观点_白酒提价扩销形势明朗_板块回调迎来布局机会_11页_1mb

白酒提价扩销形势明朗，板块回调迎来布局机会总结

核心内容

本报告为食品饮料行业周观点（12.13-12.19），分析了上周食品饮料板块整体表现及主要子板块动态。尽管板块整体下跌，但白酒板块因提价及政策优化显示出长期增长潜力，而大众品板块则受益于冷链物流政策支持，迎来发展机遇。

主要观点

1. 白酒板块表现

   • 上周白酒板块下跌4.35%，但中长期来看，白酒需求核心因素未变，行业发展长期向好。
   • 高端白酒增长确定性强，次高端白酒弹性凸显，投资机会较好。
   • 提价动作频繁：泸州老窖、习酒等企业纷纷提价，供给端成本逐渐向下游传导。
   • 茅台“拆箱令”落地：茅台酒零售政策优化，有望扩大销售覆盖面，缓解购酒难、购酒贵现象。

2. 大众品板块表现

   • 国务院《“十四五”冷链物流发展规划》推动低温乳品发展，政策支持冷链“最后一公里”建设。
   • 乳企布局加速，低温乳品将迎来高增长。

3. 行业动态

   • 白酒行业面临政策监管加强，年份酒需真实标注基酒年份和比例，对行业规范发展具有重要意义。
   • 葡萄酒消费呈现“节制消费”趋势，尤其是年轻消费者。

4. 投资建议

   • 重点推荐高端白酒板块，同时关注大众品行业优质龙头。
   • 建议在板块回调时进行布局，把握长期增长机会。

关键信息

1. 上周市场表现

• 上证综指下跌0.93%，食品饮料指数下跌3.35%，跑输大盘2.42个百分点，排名第27。
• 年初至今，食品饮料指数下跌5.00%，跑输上证综指9.59个百分点，排名第24。

2. 子板块表现

3. 白酒提价详情

• 泸州老窖：38度和52度国窖经典装提价，计划内配额供货价分别上调40元/瓶和70元/瓶，计划外配额供货价分别调整至750元/瓶和1080元/瓶。
• 习酒：12月12日起全面提价，窖藏·1988上调50元/瓶，君品习酒上调100元/瓶，兽首上调200元/瓶。
• 茅台：20年飞天茅台批价在3250元左右，飞天散瓶价格在2710-2750元之间，同时实施“拆箱令”，推出12瓶装飞天茅台用于开箱零售。

4. 大众品动态

• 三全食品：推出“福字汤圆”，采用植物萃取颜色印刷，通过-35°C急冻技术减少水分流失，已上线天猫旗舰店，售价16.9元/袋。
• 伊利股份：印尼乳业生产基地一期投产，投资8.67亿元，成为印尼最大冰淇淋工厂，刷新中国乳企在东南亚投资纪录。

5. 公司公告及事件

• 股权激励：泸州老窖、千味央厨等公司发布股权激励计划，涉及限制性股票授予及限售期安排。
• 股份增减持：威龙股份、洽洽食品等公司出现股份增持或减持情况。
• 回购股权：青岛啤酒、加加食品等公司发布股票回购计划，用于员工持股或激励。
• 人事变动：光明乳业、加加食品等公司发生高管辞职或人事调整。

6. 风险提示

• 政策风险：白酒等板块受政策影响较大，可能面临消费场景限制。
• 食品安全风险：食品安全问题将严重影响消费者信任。
• 疫情风险：疫情常态化可能对行业供需产生影响。
• 经济增速不及预期风险：白酒等子板块具有周期性，经济增速可能影响行业发展。

投资建议

• 白酒板块：长期看好高端白酒增长潜力，建议关注高端及次高端白酒龙头。
• 大众品板块：低温乳品受益于冷链物流政策支持，建议关注行业优质龙头布局机会。

风险因素

投资评级

基准指数

• 沪深300指数：作为行业对比基准。

附注

• 本报告为万联证券研究所发布，分析师陈雯，执业证书编号S0270519060001。
• 报告仅供万联证券客户使用，不构成投资建议，投资者应自行判断。