20150227-兴业证券-信息服务_车联网深度系列报告之一-车险费率改革_UBI千亿市场启动_22页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于车险市场化改革对车联网产业链的影响，特别关注UBI（基于驾驶行为的差异化车险）的发展潜力及市场空间。随着保监会发布《关于深化商业车险条款费率管理制度改革的意见》，车险费率市场化改革正式启动，UBI作为创新车险产品，预计将在2020年实现25%的渗透率，带来约3000亿元的市场规模。

报告指出，UBI模式不仅有助于降低保险公司赔付成本，还能提升消费者驾驶安全意识，满足多方利益诉求。同时，随着OBD设备、大数据、车联网等技术的成熟，以及互联网巨头的跨界参与，UBI市场发展迎来关键机遇。

主要观点

• 车险改革推动UBI发展：车险费率市场化改革打破传统定价模式，为UBI提供市场基础，推动其成为车险创新的核心方向。
• UBI市场空间广阔：预计到2020年，UBI市场规模将达3000亿元，发展潜力巨大。
• 技术支撑UBI落地：OBD设备、大数据和车联网技术为UBI提供数据采集与分析支持，是其发展的重要驱动力。
• 互联网巨头加速布局：阿里巴巴、腾讯、百度等互联网企业已开始在车险领域布局，推动UBI模式快速落地。
• 产业链相关企业受益：图商、数据采集商、配件数据库提供商等企业将在UBI产业链中占据重要位置，迎来发展机遇。

关键信息

一、车险市场化改革背景

• 2015年2月3日，保监会发布改革意见，明确车险费率市场化改革将在黑龙江、山东、广西、重庆、陕西、青岛六省市试点。
• 改革目标是实现差异化定价，UBI作为核心创新产品，将受益于政策红利。

二、UBI模式与车险产业链

• UBI“前端”定价：
  • 图商：四维图新（002405）、凯立德（430618）
  • 数据采集商：荣之联（002642）、千方科技（002373）、盛路通信（002446）、元征科技（2488.HK）
• UBI“后端”控费：
  • 配件数据库提供商：隆基机械（002363）
  • 间接受益标的：京天利（300399）、金固股份（002488）

三、UBI市场潜力与前景

• 市场规模预测：车险市场规模约5000亿元，年复合增长率15%；若UBI渗透率达25%，市场规模将达3000亿元。
• UBI盈利模式：通过驾驶行为数据实现保费差异化，降低赔付率，提升保险公司盈利能力。
• 海外经验参考：
  • 美国Progressive：引入UBI后，公司股价5年上涨150%，UBI保费收入增长显著。
  • 英国与欧洲：UBI市场逐步发展，以年轻驾驶员为主，保险公司在数据采集、分析方面能力增强。

四、重点公司分析

五、投资建议

• 推荐标的：四维图新、荣之联、千方科技、盛路通信、隆基机械、金固股份、京天利
• 投资逻辑：UBI模式推动车险行业变革，相关产业链公司将直接受益，尤其是图商和数据采集商。
• 风险提示：行业落地进程不达预期、技术更新较快、新业务发展不确定性较高。

总结

本报告深入分析了车险市场化改革对UBI发展的影响，指出UBI作为车险创新方向，将带来巨大的市场空间。随着政策支持、技术进步及互联网巨头的介入，UBI市场有望迅速发展。重点推荐图商和数据采集商，如四维图新、荣之联、千方科技、盛路通信，以及车险控费相关的隆基机械。同时，京天利和金固股份作为间接受益标的，也值得重点关注。整体来看，车险互联网化将为相关产业链带来长期增长机会，建议投资者关注这些企业的发展动态。