20180721-广发证券-广发动态估值数据库（7月第3期）_一张图看懂A股估值水平_12页_922kb

A股估值水平分析总结（广发动态估值数据库 7月第3期）

一、核心内容概述

本报告由广发证券策略组发布，分析了截至2018年7月21日的A股市场估值水平。内容涵盖A股整体、创业板、中小板、大类行业及细分行业的估值数据，包括PE（TTM）和PB（LF）指标，以及股权风险溢价和股市收益率的变化情况。

二、本周绝对估值变化

• A股总体：

  • PE（TTM）：从15.80倍降至15.75倍
  • PB（LF）：从1.68倍升至1.69倍

• A股剔除金融服务业：

  • PE（TTM）：从22.36倍升至23.16倍
  • PB（LF）：从2.13倍降至2.12倍

• 创业板：

  • PE（TTM）：从51.98倍降至51.35倍
  • PB（LF）：从3.53倍降至3.47倍

• 中小板：

  • PE（TTM）：从30.83倍降至30.69倍
  • PB（LF）：从2.84倍降至2.83倍

三、本周相对估值变化

• 创业板相对于沪深300：
  • 相对PE（TTM）：从4.40倍降至4.35倍
  • 相对PB（LF）：从2.50倍降至2.42倍

四、板块估值概览

• 创业板：
  • PE（TTM）：51.35倍
  • PB（LF）：3.47倍
• 主板：
  • PE（TTM）：13.31倍
  • PB（LF）：1.48倍

五、大类行业估值水平

• 估值偏高行业：
  • 信息消费和TMT：PE（TTM）为45.58倍，PB（LF）为2.98倍
• 估值偏低行业：
  • 金融服务：PE（TTM）为7.99倍，PB（LF）为1.05倍

六、细分行业估值分析（PE）

• 估值高于历史均值的行业：
  • 采掘、国防军工、通信
• 估值低于历史均值的行业：
  • 农林牧渔、钢铁、有色金属、电子、轻工制造、房地产、商业贸易、休闲服务、综合、建筑材料、建筑装饰、电气设备、计算机、传媒

七、细分行业估值分析（PB）

• 估值高于历史均值的行业：
  • 家用电器、食品饮料、休闲服务
• 估值低于历史均值的行业：
  • 医药生物（与历史均值相当）
  • 农林牧渔、采掘、有色金属、电子、纺织服装、公用事业、商业贸易、综合、建筑装饰、电气设备、国防军工、传媒、通信、银行、非银金融、汽车、机械设备

八、估值偏离度分析

• 从PE和PB偏离度角度看，估值正向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第三象限，而估值最高的行业集中在第一象限。
• 当前，大多数行业处于第三、第四象限，表明整体市场估值偏于中低水平。

九、股权风险溢价与股市收益率

• 股权风险溢价：从0.79%上升至0.80%
• 股市收益率：从4.28%上升至4.32%

十、风险提示

• TMT估值数据库基于过去12个月滚动净利润，而非预期净利润，未来业绩大幅波动可能导致当前估值与“合意”状态存在偏差。

十一、免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户使用，不对外公开发布。
• 报告内容不构成对特定客户的投资建议，不保证准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价。
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