20180616-广发证券-广发动态估值数据库（6月第3期）_一张图看懂A股估值水平_12页_910kb

A股估值水平分析总结（广发动态估值数据库，2018年6月第3期）

一、核心内容概述

本报告基于广发证券动态估值数据库，分析了2018年6月第三周A股整体及各板块、行业的估值水平变化。报告通过PE（TTM）和PB（LF）指标，结合相对估值和偏离度分析，为投资者提供市场估值的参考。

二、本周绝对估值变化

• A股总体估值：

  • PE（TTM）从17.06倍下降至16.75倍
  • PB（LF）从1.81倍下降至1.78倍

• 剔除金融服务业后：

  • PE（TTM）从25.40倍下降至24.72倍
  • PB（LF）从2.31倍下降至2.25倍

• 创业板：

  • PE（TTM）从55.19倍下降至52.39倍
  • PB（LF）从3.75倍下降至3.56倍

• 中小板：

  • PE（TTM）从33.91倍下降至32.62倍
  • PB（LF）从3.12倍下降至3.01倍

三、本周相对估值变化

• 创业板相对沪深300：
  • 相对PE（TTM）从4.37倍下降至4.16倍
  • 相对PB（LF）从2.50倍下降至2.37倍

四、板块估值概览

• 创业板：

  • PE（TTM）为52.39倍
  • PB（LF）为3.56倍

• 主板：

  • PE（TTM）为14.23倍
  • PB（LF）为1.56倍

五、细分行业估值分析

1. 从PE角度看：

• 估值高于历史均值：采掘、国防军工、通信等行业
• 估值低于历史均值：农林牧渔、有色金属、电子、轻工制造、房地产、商业贸易、休闲服务、建筑材料、建筑装饰、电气设备、传媒等行业

2. 从PB角度看：

• 估值高于历史均值：家用电器、食品饮料等行业
• 估值低于历史均值：农林牧渔、采掘、有色金属、纺织服装、公用事业、商业贸易、综合、建筑装饰、电气设备、国防军工、传媒、银行、非银金融、汽车、机械设备等行业

3. 估值偏离度分析：

• 估值正向偏离度最大，即估值最便宜的行业集中于第三象限，估值最高的行业集中于第一象限
• 当前大多数行业处于第三、第四象限，表明整体市场估值偏于合理或偏低

六、股权风险溢价与股市收益率

• 股权风险溢价：从0.29%上升至0.44%
• 股市收益率：从3.94%上升至4.05%

这表明市场风险溢价有所增加，股市整体收益率也略有提升，市场情绪可能有所改善。

七、风险提示

• TMT估值数据库基于过去12个月的滚动净利润，而非预期净利润，未来业绩波动可能影响当前估值水平与“合意”状态的匹配度

八、免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 广发证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任
• 报告内容可能随时间变化而调整，恕不另行通知
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以上为本报告的核心内容与关键信息总结。