20220522-华鑫证券-食品饮料行业周报_继续看好白酒反弹_休闲食品复苏加快_20页_965kb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本周食品饮料行业整体表现优于沪深300，随着上海分阶段复商复市，全国消费需求加速复苏。白酒板块在二季度受到疫情影响但已逐步恢复，预计端午节将实现部分补偿性消费，继续看好白酒反弹。大众品继续分化，休闲食品复苏加快，调味品子板块有望逐步改善，啤酒和软饮料5月环比改善明显，卤制品亦有改善预期。重点推荐两条主线：消费复苏受益个股和二季度业绩确定性较高的个股。

主要观点

1. 白酒板块：

   • 二季度受到疫情影响但处于可控状态，主要酒企已回款或分批回款。
   • 预计端午节将带动部分消费反弹，继续看好白酒反弹。
   • 推荐贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖等白酒个股。

2. 大众品板块：

   • 休闲食品5月延续4月良好增长态势，业绩弹性可期。
   • 调味品子板块分化，海天味业、中炬高新因原材料上涨和疫情影响仍处底部，后续有望改善。
   • 推荐涪陵榨菜、青岛啤酒、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等大众品个股。

3. 行业复苏与消费趋势：

   • 全国消费需求加快复苏，白酒、啤酒、软饮料、卤制品等均有望改善。
   • 预制菜行业成交额同比增长156%，显示行业增长潜力。

关键信息

行业表现

重点公司动态

• 贵州茅台：i茅台平台上线，推出9款产品，累计投放117万瓶，申购人数超1.3亿人。
• 舍得酒业：山东区域二季度目标回款20%，新品沱牌窖龄20/30及陶醉系列即将上市。
• 酒鬼酒：疫情对动销影响在5%-10%之间，全国库存销售周期2.5个月左右。
• 迎驾贡酒：洞藏产品占比近半，增速约70%；主推洞16、洞20，培育大师版。
• 天佑德酒：推进营销转型，实施“1+N”模式，重点发展高端产品。
• 海天味业：预计二季度销售环比改善，毛利率有提升空间。
• 中炬高新：提价基本传导至终端，经销商增长计划300家。
• 天味食品：预计二季度目标完成，费用率下降，大B端占比提升。
• 洽洽食品：瓜子与坚果协同发展，主推每日坚果及屋顶盒装，品牌年轻化。
• 绝味食品：构建生态体系，关注卤味产业链，计划发展第二曲线。
• 好想你：推出婚庆产品及定制服务，发展健康食品及预制餐业务。
• 南侨食品：因原材料上涨进行调价，扩大与区域龙头合作，产能逐步释放。

投资推荐

消费复苏受益个股

• 白酒：山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、伊力特
• 大众品：盐津铺子、李子园、绝味食品、涪陵榨菜、青岛啤酒、天味食品

二季度业绩确定性个股

• 白酒：贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖
• 大众品：涪陵榨菜、青岛啤酒、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等

风险提示

• 疫情波动风险
• 宏观经济波动风险
• 推荐公司业绩不及预期风险
• 行业竞争风险
• 食品安全风险
• 行业政策变动风险
• 消费税或生产风险
• 原材料价格波动风险

重点关注公司及盈利预测

结论

整体来看，食品饮料行业在消费复苏背景下表现积极，白酒板块作为核心，继续受到市场关注，建议重点关注其反弹机会。同时，休闲食品、调味品等细分领域亦有良好增长预期，投资机会多样。需注意疫情波动、原材料价格、政策变动等风险因素。