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个人汽车贷款证券化2023年度展望总结

核心内容

2022年国内汽车行业景气度连续两年提升，其中新能源汽车市场增长显著。尽管购车补贴政策退坡可能对需求市场带来一定不利影响，但疫情缓解带来的经济反弹及政策支持仍有助于汽车产销量恢复。2022年银行间市场个人汽车贷款ABS（车贷ABS）产品发行单数与规模较上年有所下降，但其在信贷资产证券化中的占比首次超过RMBS，达到61.34%，成为主要融资渠道。

主要观点

• 行业景气度提升：2022年汽车产销量同比增长，新能源汽车市场表现尤为突出，全年产销量分别增长96.9%和93.4%。
• 政策支持显著：政府出台多项促进消费和汽车产业发展的政策，如购置税减免、新能源车购置税免征延续至2023年底等，对汽车市场起到稳定和促进作用。
• 绿色车贷ABS增长迅速：新能源车贷ABS发行单数和规模大幅上升，比亚迪等机构在该领域表现突出。
• 车贷ABS市场活跃：2022年车贷ABS产品在二级市场交易活跃，交易量、交易笔数及换手率均有所提升。
• 信用质量良好：尽管疫情对逾期率有一定影响，但整体逾期率仍处于较低水平，累计违约率也保持平稳增长。

关键信息

2022年车贷ABS发行情况

• 发行单数：45单，同比下降13.46%
• 发行规模：2,181.79亿元，同比下降17.20%
• 发行规模占比：61.34%，首次超过RMBS

发行利率

• $\mathrm{AAAsf}$ 级证券平均发行利率：2.45%，较2021年下降55BP
• 发行利率范围：1.80%~5.11%

二级市场表现

• 交易量：916.64亿元，同比增长24.19%
• 交易笔数：361笔，同比增长36.74%
• 换手率：37.47%，较上年提升2.68个百分点

资产池特征

• 贷款笔数均值：75,782笔，同比下降7.52%
• 单笔贷款平均本金余额：7.52万元，同比上升6.18%
• 加权平均利率：4.02%，同比下降0.02个百分点
• 加权平均剩余期限：2.22年
• 加权平均初始LTV：62.66%

逾期与违约率

• 逾期率：1~30天在0.619%~1.214%之间，整体处于低水平
• 累计违约率：0.00%~1.19%，整体低于历年同期平均水平

早偿率

• 2022年早偿率中枢较2021年有所下降，但仍高于2020年及以前水平

发起机构分布

• 厂商系发起机构：259单，占比91.84%
• 商业银行：仅1单，规模15亿元
• 外商独资及合资汽车金融公司表现相对稳定，累计违约率较低

未来展望

2023年，车贷ABS市场预计仍将保持稳定发展。厂商系发起机构在单数和规模上仍将保持优势。新能源汽车市场增长趋势预计持续，绿色车贷ABS发行总量将保持增长。同时，随着汽车金融业务下沉至三四线城市及农村区域，不同发起机构的资产表现可能进一步分化，需持续关注政策变化和市场竞争对车贷ABS产品信用质量的影响。

附表概览

结论

车贷ABS产品作为汽车金融的重要融资工具，其市场表现和信用质量整体保持良好。未来，随着新能源汽车市场持续增长及政策支持，绿色车贷ABS发行规模将持续扩大。同时，需关注汽车市场竞争加剧、政策变化及汽车金融业务下沉对信用质量的影响。