20230402-美尔雅期货-玻璃纯碱周报_玻璃_现货坚挺成本支撑_远期回落做多_纯碱_供需博弈波动加剧_择机9-1正套_30页_1mb

报告摘要

本周纯碱市场呈现供需博弈格局，现货价格小幅回落，远期价格波动加剧，建议关注9-1正套机会。

供应端：本周纯碱产量为62.66万吨，环比增加0.91万吨，开工率维持在93.78%。下周预计红四方开始检修，但整体开工率仍保持在94%左右，产量接近63万吨。
需求端：整体需求波动不大，受现货价格影响，采购情绪不积极，部分企业边采购边观望。浮法和光伏玻璃开工率分别为78.81%和81.95%，下周无产线变动。
库存端：纯碱企业库存延续下降趋势，截至3月31日，库存为25.23万吨，环比下降6.97%。其中轻碱库存15.52万吨，重碱库存9.71万吨。
成本利润：联碱法利润为1874.60元/吨，环比下降83.50元/吨；氨碱法利润为1109元/吨，保持不变。轻碱价格弱势走低，导致双吨利润下降。
价差：纯碱期货价格小幅下跌，主力SA2309收盘价2463元/吨，环比下降32元/吨；9-1价差为440元/吨，环比下降6元/吨；主力09合约基差为491元/吨，环比上升11元/吨。
宏观情绪：防疫政策边际转好，地产政策消息频繁，但欧美央行加息态度强硬，海外衰退担忧加剧，宏观情绪偏悲观。
策略建议：纯碱现货价格重心小幅回落，远期供需逐步宽松，单边交易难度较大，建议区间操作；9-1正套策略可考虑，因01合约无检修不确定性。

玻璃市场整体呈现去库趋势，现货价格稳中有涨，期现价格均有支撑，建议关注远期合约做多机会。

供应端：浮法玻璃在产日熔量为15.83吨，环比下降0.63%。本周熔量110.86吨，环比下降0.25%，同比减少7.78%。开工率78.85%，环比上升0.04%。预计下周产线稳定，供应持稳。
需求端：地产政策支持下竣工数据回暖，新开工面积仍偏弱。深加工企业订单天数增加，但受终端资金制约，刚需为主。汽车产销数据下滑明显。
库存端：全国玻璃企业总库存6427.5万重箱，环比下降6.82%，折库存天数28.8天。多数地区库存削减明显，整体去库幅度增加。
成本利润：本周玻璃利润有所好转，煤制气利润-89元/吨，环比上升35元/吨；天然气利润-89元/吨，环比上升9元/吨；石油焦利润115元/吨，环比上升24元/吨。
价差：主力2305合约收盘价1643元/吨，环比上升13元/吨；5-9价差8元/吨，环比上升9元/吨；主力05合约基差+157元/吨，环比上升27元/吨。
宏观情绪：地产政策利好频出，但海外衰退担忧加剧，宏观情绪偏悲观。
策略建议：玻璃现货价格有所提振，提价意愿增强，建议关注远月09合约回落做多机会；5-9价差由负转正，可尝试5-9反套策略。