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玻璃与纯碱市场周报总结（20230202）

核心内容概述

本报告分析了2023年2月2日玻璃和纯碱市场的供需、库存、成本利润、价差及宏观环境等关键因素，结合近期数据，对市场走势进行了评估与策略建议。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应面：纯碱周产量为61.29万吨，环比微增。开工率维持在91.72%，其中氨碱法开工率小幅下降，联产法上升。个别企业有检修预期，整体供应稳定。
• 需求面：节后轻质下游逐步恢复，重碱需求相对平稳。碱厂待发订单维持23天，浮法冷修产线减少，光伏玻璃供应增加。
• 库存：企业库存持续下降，轻碱和重碱库存分别减少1.64万吨和1.29万吨，整体库存处于历史低位，货源偏紧。
• 成本利润：纯碱现货偏紧，价格持续上涨，利润显著提升，处于大宗商品中相对高位。
• 价差：期货价格高位震荡，5-9价差收窄，主力05合约基差收窄，市场预期偏谨慎。
• 宏观情绪：地产政策支持频出，但效果尚不明显；海外加息及衰退担忧加剧出口压力。
• 策略建议：短期以谨慎观望为主，纯碱基本面偏强，现货价格坚挺，预计05合约高位震荡。

关键信息

• 产量：本周纯碱产量61.29万吨，环比+0.45万吨。
• 开工率：纯碱开工率91.72%，氨碱法92.28%，联产法90.59%。
• 库存：全国纯碱企业库存31.67万吨，环比下降2.93万吨。
• 价差：重碱-轻碱价差+42元，5-9价差440元。
• 出口风险：2023年海外加息环境下，出口量可能下滑。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应面：浮法玻璃在产日熔量小幅下滑，开工率保持稳定，产能利用率略有下降。近期冷修产线减少，复产产线增加，供应端回暖。
• 需求面：地产竣工数据有所改善，但开工仍低迷，需关注后续政策对需求的刺激。深加工企业订单天数增加，但市场需求仍偏稳。
• 库存：全国玻璃库存小幅下降，但同比仍偏高。不同地区库存变化差异较大，部分区域小幅累库。
• 成本利润：春节期间玻璃现货价格稳中有涨，利润全面回暖，尤其是石油焦制玻璃利润大幅上升。
• 价差：期货价格大幅下跌，现货与期货价差扩大，市场情绪偏观望。
• 宏观情绪：地产政策支持频出，但效果不明显；海外经济衰退担忧加剧，影响市场预期。
• 策略建议：短期内受地产政策驱动，建议关注35正套机会，但需警惕产销变动及产线调整风险。

关键信息

• 日熔量：本周浮法玻璃熔量110.45万吨，环比-0.25万吨。
• 开工率：浮法玻璃开工率78.15%，产能利用率78.95%。
• 库存：全国玻璃库存7514.8万重箱，环比-1.28%，同比+56.23%。
• 利润：煤制气利润-129元/吨（环比+25%），天然气利润-186元/吨（环比+11%），石油焦利润+61元/吨（环比+190.48%）。
• 地产数据：12月竣工面积同比改善，但新开工面积仍低迷。
• 汽车数据：12月汽车销量环比上升，但产量下降，市场整体偏弱。

风险提示

• 纯碱：未来海外出口量可能下滑，影响市场需求。
• 玻璃：产销变动及短期产线调整可能对市场造成冲击。

总结

• 纯碱：现货偏紧，价格稳中有涨，库存下降，成本利润提升，短期以谨慎观望为主。
• 玻璃：供应端回暖，需求偏稳，库存小幅下降，利润全面回暖，短期内受地产政策支撑，建议关注正套机会，但需警惕市场波动。