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玻璃与纯碱市场周报总结（20230317）

核心内容概览

本周玻璃和纯碱市场整体呈现供需宽松、库存高位、价格震荡的格局。玻璃库存有所下降，但整体仍偏高；纯碱库存增加，但现货价格稳定，市场情绪偏弱。两者均受到宏观环境和行业基本面的影响，短期走势以观望为主。

一、纯碱市场分析

1.1 价格表现

• 现货价格稳定：本周纯碱现货价格维持稳定，其中华北重碱价格为3150元/吨，华东重碱价格为3100元/吨。
• 价差扩大：全国重碱均价为2796元/吨，轻碱均价为2729元/吨，重碱轻碱价差为+67元/吨，较上周扩大。
• 期货价格小幅下跌：主力SA2305合约收盘价2837元/吨，环比下跌56元/吨，5-9价差为+462元/吨，基差为-41元/吨。

1.2 供给端

• 产量小幅下滑：本周纯碱产量为60.20万吨，环比下降2.13%，其中轻碱产量27.24万吨（-0.85%），重碱产量32.96万吨（-1.28%）。
• 开工率略有下降：纯碱整体开工率为90.09%，环比下降3.19%。氨碱法开工率85.62%（-7.13%），联产开工率93.26%（稳定）。
• 检修情况：本周无检修计划，下周预计开工率回升至92%，产量预计为61-62万吨。

1.3 需求端

• 需求平淡，轻重分化：轻碱需求受下游疲软及替代品影响，重碱需求相对稳定，但对高价仍持抵触态度。
• 订单支撑有限：市场情绪不佳，企业按需采购为主，深加工订单天数略有上升，但终端资金制约明显。
• 出口预期下滑：2023年海外加息背景下，纯碱出口量可能下降，需持续关注出口数据变化。

1.4 库存情况

• 库存增加：截至3.16，纯碱企业库存为27.95万吨，环比增加2.38%，其中重碱库存增长明显（+3.00%），轻碱库存略有下降（-0.62%）。
• 部分企业产销平衡：多数企业保持产销平衡，个别企业库存增加。

1.5 成本与利润

• 成本下降，利润小幅提升：煤炭价格继续下移，纯碱价格稳中偏强，带动利润小幅增加。
• 联碱法利润：1973.60元/吨（+7.5%）。
• 氨碱法利润：1100元/吨（稳定）。

1.6 投资策略

• 短期策略：纯碱期货价格震荡，建议单边观望，套利持仓为主。
• 关注策略：多06、07空11、12策略，关注价差变化及宏观情绪影响。

1.7 风险提示

• 出口下滑：海外加息可能影响纯碱出口量。

二、玻璃市场分析

2.1 价格表现

• 价格小幅提涨：部分区域玻璃出厂价上涨，如武汉长利5mm玻璃出厂价1720元/吨（+20），沙河安全5mm玻璃出厂价1402元/吨（+35）。
• 期价下跌：主力2305合约收盘价1565元/吨，环比下跌22元/吨，5-9价差-32元/吨，基差+155元/吨。

2.2 供给端

• 日熔量稳定：浮法玻璃在产日熔量为15.78吨，环比持平。
• 产能利用率下降：产能利用率78.95%，环比下降0.07%。
• 产线变动：本周无产线变动，下周维持稳定运行。

2.3 需求端

• 地产数据分化：1-2月新开工数据较差，竣工数据有所回暖，玻璃产销相应回温。
• 汽车产销下滑：1月汽车产量和销量环比、同比均下降，受春节及政策影响。
• 深加工订单回升：订单天数增加至12.9天，但终端资金制约明显，按需采购为主。

2.4 库存情况

• 库存高位但去库明显：全国玻璃企业总库存7260.1万重箱，环比下降7.81%，折库存天数32.6天，较上周减少2.6天。
• 区域库存变动：华北、华中、华东、华南等区域库存均有不同程度下降，但整体仍偏高。

2.5 成本与利润

• 利润改善：煤制气利润-159元/吨（+21%），天然气利润-125元/吨（+45%），石油焦利润59元/吨（+14%）。
• 成本支撑：玻璃价格回落至成本线附近，短期进一步下跌空间有限。

2.6 投资策略

• 短期走势：玻璃期价震荡，建议关注5-9正套策略，择机出场。
• 多头机会：玻璃价格已接近成本线，可考虑低多策略，但需警惕产销波动风险。

2.7 风险提示

• 地产政策变动：两会可能出台地产刺激政策，影响玻璃需求。
• 产销波动：玻璃产销数据可能变化，需持续关注。

三、主要观点与关键信息

主要观点

• 纯碱市场：供需基本平衡，现货支撑较强，期货价格震荡，建议短期观望。
• 玻璃市场：库存高位但去库力度加大，价格回调至成本线，短期存在低多机会，但需关注地产政策和产线变动。

关键信息

• 纯碱产量：本周60.20万吨，预计下周回升至61-62万吨。
• 玻璃库存：全国玻璃企业总库存7260.1万重箱，折库存天数32.6天。
• 期货走势：纯碱主力SA2305收于2837元/吨，玻璃主力2305收于1565元/吨。
• 价差变化：纯碱5-9价差462元/吨，玻璃5-9价差-32元/吨。
• 成本支撑：玻璃利润小幅提升，短期下跌空间有限。

四、风险提示

• 纯碱：海外出口量可能下滑。
• 玻璃：地产政策变化及产销波动风险。

五、免责声明

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