20230303-美尔雅期货-玻璃纯碱周报_玻璃_地产预期逐渐好转_轻仓09做多_纯碱_现货紧张持续去库_择机多近空远_30页_1mb

玻璃与纯碱周报总结（20230303）

核心内容概览

本报告由美尔雅期货首席研究员徐婧与赵婷共同撰写，分析了2023年3月2日当周玻璃与纯碱的市场动态，包括供需、库存、成本利润、价差、宏观情绪及投资策略等内容。报告指出，当前纯碱与玻璃市场均呈现中性偏多的态势，但玻璃短期面临成本与库存压力，而纯碱基本面偏强，建议轻仓做多。

纯碱分析

主要观点

• 供应方面：纯碱产量维持高位，开工率在93%左右，个别企业有检修计划，但整体供应稳定。
• 需求方面：纯碱需求维持平稳，轻质纯碱需求较弱，重质纯碱刚需采购为主。浮法玻璃产线复工，光伏玻璃产能稳定。
• 库存情况：纯碱企业库存持续去库，整体处于历史低位，西北地区去库明显。
• 成本利润：煤炭价格上涨，但纯碱现货价格提升，带动行业盈利小幅增加。
• 价差表现：纯碱期货价格小幅上涨，主力SA2305收盘价2986元/吨，5-9价差为412元，基差为-218元。
• 投资策略：建议多06、07合约，空11、12合约，因远月合约受新增产能影响较小，且当前基本面偏强。
• 风险提示：未来海外出口量可能下滑。

关键信息

• 产量数据：本周纯碱产量62.36万吨，环比+1.75万吨，其中轻碱28.16万吨，重碱34.20万吨。
• 库存数据：截止3.2，纯碱企业库存25.25万吨，环比下降4万吨，降幅13.68%。
• 价差数据：重碱-轻碱价差+36元，5-9价差+24元，主力05合约基差-218元。
• 成本利润：联碱法利润1958.6元/吨（环比-35元），氨碱法利润1100元/吨（环比+110元）。

玻璃分析

主要观点

• 供应方面：浮法玻璃在产日熔量为15.79吨，环比+0.89%，开工率78.43%，产能利用率78.77%。
• 需求方面：地产政策利好频出，市场预期向好，但整体需求仍偏弱，企业以刚需采购为主。
• 库存情况：全国玻璃企业总库存8223.7万重箱，环比+0.92%，库存天数37天，仍以累库为主。
• 成本利润：煤制气企业利润下降，天然气企业利润略有回升，石油焦企业利润微降。
• 投资策略：短期价格承压，建议轻仓做多09合约，关注地产政策对远期需求的提振。
• 风险提示：玻璃产销变动及短期产线调整，两会可能出台地产刺激政策。

关键信息

• 产量数据：本周浮法玻璃熔量110.19万吨，环比+0.27万吨。
• 库存数据：全国玻璃总库存8223.7万重箱，环比+74.6万重箱。
• 价差数据：主力2305收盘价1548元/吨，5-9价差-59元，基差+152元。
• 成本利润：煤制气利润-146元/吨（环比-40.38%），天然气利润-172元/吨（环比+1.15%），石油焦利润61元/吨（环比-1.61%）。

总结

• 纯碱：基本面偏强，库存处于低位，建议多06、07合约，空11、12合约。
• 玻璃：短期受成本与库存压力影响，价格承压，但地产政策预期向好，远期仍有做多价值，建议轻仓操作。

附：免责声明

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