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玻璃与纯碱周报总结（20230310）

核心内容概述

本周玻璃与纯碱市场均呈现震荡走势，基本面变化不大，但宏观政策与市场情绪对价格有一定支撑。玻璃产销有所好转，尤其在华北地区库存明显下降，而纯碱现货坚挺，但期货价格小幅下跌，整体估值偏高。

纯碱市场分析

主要因素

价格走势

• 重碱价格：华北3150元/吨，华东3100元/吨。
• 轻碱价格：全国均价2729元/吨，重碱均价2796元/吨。
• 价差：重碱轻碱价差+67元/吨，较上周扩大31元/吨。
• 期货价格：SA2305合约收盘价2893元/吨，周内下跌93元/吨。
• 基差：主力05合约基差-97元/吨，采用全国重碱均价。

供给情况

• 本周纯碱产量为62.33万吨，环比下降0.05%。
• 检修企业包括冷水江金富源、江苏实联、江苏华昌等，预计下周开工率下降。
• 本周一条产线冷修放水，一条产线复工点火。

需求情况

• 纯碱出货量62.01万吨，环比下降4.35万吨。
• 烧碱价格下降导致部分下游选择替代轻碱。
• 浮法玻璃产线变动，本周一条产线冷修，一条产线复工，下周维持稳定运行。

库存变化

• 全国纯碱企业库存25.57万吨，环比微增0.32万吨。
• 轻碱库存16.53万吨，环比增加0.38万吨；重碱库存9.04万吨，环比下降0.06万吨。

成本与利润

• 联碱法利润1966.1元/吨，环比上升7.5%。
• 氨碱法利润1100元/吨，环比上升110元/吨。
• 煤炭价格小幅下探，纯碱价格维持高位，带动利润增加。

策略建议

• 纯碱：基本面平稳，现货坚挺，期货短期高位震荡（2850-3000），建议区间操作或观望。
• 5-9套利：预计在350-500之间波动。
• 风险点：未来海外出口量可能下滑。

玻璃市场分析

主要因素

价格走势

• 玻璃价格：华北地区价格小幅提涨，武汉长利5mm玻璃出厂价1700元/吨，沙河安全5mm玻璃出厂价1367元/吨。
• 期价：主力2305合约收于1587元/吨，基差+113元/吨。

供给情况

• 浮法玻璃在产日熔量15.78吨，环比下降0.09%。
• 本周一条产线冷修放水，一条产线复工点火，下周维持稳定运行。

需求情况

• 2月PMI数据超预期，地产政策优化，市场对金三小阳春有较高期待。
• 深加工企业订单天数增加，但付款要求提高，刚需补库为主。
• 汽车产销数据下滑，对玻璃需求形成一定压力。

库存变化

• 全国玻璃企业总库存7875万重箱，环比下降4.24%。
• 区域库存变化：华北、华中、华东、华南、西南库存均有所下降，东北库存微增。

成本与利润

• 煤制气利润-179元/吨，环比下降22.6%。
• 天然气利润-170元/吨，环比上升1.16%。
• 石油焦利润45元/吨，环比下降26.63%。

策略建议

• 玻璃：近期产销好转，尤其华北地区去库明显，短期多头思路为主，05或09合约可考虑做多。
• 5-9正套：可适当持有，但主力移仓前波动不会太大。
• 风险点：玻璃产销变动及短期产线变动，两会地产刺激政策出台。

总结

• 纯碱：现货坚挺，期货价格小幅下跌，轻重碱价差扩大，短期震荡为主。
• 玻璃：产销好转，库存下降，期价上涨，但需求恢复仍需时间，短期多头思路为主。
• 整体趋势：市场情绪偏弱，但政策利好支撑，建议投资者关注政策变化与库存走势，谨慎操作。