医药生物行业海外制药龙头解读系列之十二：安进AMGN，2020年中报解读，自身免疫药物表现强劲，多领域药物研发助力持续发展-20201016-西南证券-15页_2mb

安进AMGN 2020年中报总结

核心内容

安进在2020年上半年实现了营业收入123.67亿美元，同比增长8%，调整后净利润为49.94亿美元，同比增长7%。公司全年收入指引为7%-10%增长，预计全年销售额在250-256亿美元之间，调整后每股收益在15.10-15.75美元之间。安进在疫情期间表现稳健，尤其是自身免疫药物板块增长显著，成为推动公司业绩增长的主要动力。

主要观点

1. 药品板块增长强劲

• 整体表现：药品板块上半年实现收入118.02亿美元，同比增长8.7%；其他业务收入5.65亿美元，同比下降0.5%。
• 增长动力：新药的推出（如Otezla、Mvasi、Kanjinti、Evenity和Repatha）推动了药品部门的增长，其中Otezla、Kanjinti和Evenity表现尤为突出，分别同比增长348%和347%。
• 受影响产品：Neulasta和Sensipar因专利过期和生物仿制药竞争，销售额分别下降35%和39%。

2. 分地区销售情况

• 美国市场：上半年实现收入87.07亿美元，同比增长7%，占全球药品销售总额的73.8%。
• 其他地区：上半年实现收入30.95亿美元，同比增长13%，占全球药品销售总额的26.2%。
• 增长产品：美国市场中，Parsabi、Aimovig和Blincyto分别增长19%、19%和43%。

3. 分疾病领域表现

• 自身免疫药物：销售额47.52亿美元，同比增长24.9%，成为公司增长最快的板块。
• 抗肿瘤药物：销售额20.33亿美元，同比增长1.9%，其中Xgeva和Blincyto表现较好。
• 化疗辅助药物：销售额24.41亿美元，同比下降25.7%，Neulasta和Aranesp因竞争和专利问题表现不佳。
• 肾内科药物：销售额下降10.2%，但Parsabiv增长较快。
• 生物类似药：表现强劲，Kanjinti和AMGEVITA分别增长348%和78%。

4. 研发进展

• III期临床项目：涉及抗肿瘤、心血管、骨科及免疫炎症等多个领域，如Evenity、Otezla、Repatha等，均处于关键试验阶段。
• II期临床项目：包括多种双抗和生物类似药，如AMG 510、AMG 570、AMG 714等，显示公司在创新药物领域的持续投入。
• I期临床项目：涵盖多种抗肿瘤药物和心血管药物，如AMG 119、AMG 199等，显示出安进在多个治疗领域的布局。

关键信息

财务数据

• 2020H1收入：123.67亿美元，同比增长8%
• 调整后净利润：49.94亿美元，同比增长7%
• 全年收入指引：7%-10%增长
• 全年EPS预测：15.10-15.75美元

风险提示

• 生物仿制药对现有药品的冲击
• COVID-19对药品销售的持续影响
• 药物研发失败的风险

分析师信息

• 杜向阳：S1250520030002，电话021-68416017，邮箱duxy@swsc.com.cn
• 陈进：S1250517100002，电话021-68416017，邮箱cj@swsc.com.cn
• 张熙：S1250520070005，电话021-68416017，邮箱zhangxi@swsc.com.cn

总结

安进在2020年上半年表现出色，尤其在自身免疫药物和生物类似药领域增长显著。尽管受到生物仿制药和疫情的影响，公司通过新药推出和适应症拓展有效缓解了压力。研发管线丰富，涵盖多个治疗领域，显示出公司对未来的布局和信心。然而，公司仍需关注生物仿制药竞争和疫情对销售的潜在影响。