20201016-西南证券-海外制药龙头解读系列之十二_安进AMGN——2020年中报解读_自身免疫药物表现强劲_多领域药物研发助力持续发展_15页_3mb

安进AMGN 2020年中报总结

核心内容

安进在2020年上半年实现收入123.67亿美元，同比增长8%，全年收入指引为7%-10%增长。尽管受到Covid-19疫情和生物仿制药竞争的影响，公司整体业绩仍保持增长，主要得益于自身免疫药物及其他新药的强劲表现。

主要观点

• 药品板块增长：药品部门上半年实现收入118.02亿美元，同比增长8.7%。其中自身免疫药物表现尤为突出，销售额达47.52亿美元，同比增长24.9%。
• 新药推动增长：新推出的药物推动了药品部门的增长，其中Otezla、Mvasi、Kanjinti、Evenity和Repatha等药物表现强劲，分别实现销售额增长。
• 部分药物受冲击：化疗辅助药物Neulasta和肾内科药物Sensipar因专利过期和生物仿制药竞争，销售额分别下降35%和39%。
• 区域表现：美国地区是安进的主要市场，上半年实现收入87.07亿美元，占全球药品销售总额的73.8%；其他地区实现收入30.95亿美元，同比增长13%。
• 研发进展：公司持续推进新适应症的获批和生物创新药的上市，同时在抗肿瘤、心血管和免疫炎症领域布局多个III期临床项目。

关键信息

分业务表现

• 药品板块：上半年收入118.02亿美元，同比增长8.7%。
• 自身免疫药物：销售额47.52亿美元，同比增长24.9%。
• 抗肿瘤药物：销售额20.33亿美元，同比增长1.9%。
• 化疗辅助药物：销售额24.41亿美元，同比下降25.7%。
• 其他业务：销售额5.65亿美元，同比下降0.5%。

分品种表现

分地区表现

• 美国地区：上半年收入87.07亿美元，同比增长7%。
• 其他地区：上半年收入30.95亿美元，同比增长13%。

研发进展

• III期临床项目：
  • 抗肿瘤药物：blinatumomab、IMLYGIC、carfilzomib、AMG 510、romiplostim等。
  • 心血管药物：Omeamtive、mecarbil、Repatha。
  • 骨科药物：Evenity、Prolia。
  • 免疫炎症药物：Otezla。
• II期临床项目：
  • 抗肿瘤药物：AMG 510、AMG 570、AMG 714/PRV015、AMG 890、Tezepelumab。
  • 生物类似药：AMG 570、AMG 714/PRV015、AMG 890。
• I期临床项目：
  • 肿瘤药物：AMG119 (DLL3CART)、PSMAxCD3双抗、MCL-1抑制剂、CD33xCD3双抗、PD-1、BCMAxCD3双抗、CD38xCD3双抗等。
  • 其他药物：Jagged-1单抗、IL-2+Fc蛋白、cardiac troponin激动剂、AMG 171、Omecamtiv mecarbil、AMG33等。

风险提示

• 生物仿制药对现有药品的冲击。
• 2019冠状病毒病（Covid-19）对药品销售的持续影响。
• 药物研发失败的风险。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。

• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。

• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。

• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间。

• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下。

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

分析师承诺

报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。

重要声明

本报告及附录版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告及附录进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告及附录的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。