20230824-西南证券-兰剑智能-688557.SH-业绩超预期_盈利水平明显提升_5页_1mb

• 业绩表现
  兰剑智能2023年上半年实现营收51亿元，同比增长197%；归母净利润0.53亿元，同比增长698%。二季度单季营收36亿元，同比增长154%，环比增长显著；归母净利润扭亏为盈，同比增长544%。

• 毛利率与净利率提升
  2023年上半年综合毛利率达29.9%，同比提升48个百分点；Q2单季毛利率达32.6%，同比增加71个百分点，环比提升92个百分点。公司通过项目管理优化、降本增效，净利率提升至14.9%，同比增加38个百分点。

• 业务拓展
  公司深耕仓储物流机器人领域，持续研发多品类AGV产品，应用于新能源等行业。同时，在德国、美国设立全资子公司，推动智能仓储系统国际化拓展。

• 盈利预测与评级
  预计公司2023-2025年归母净利润分别为14亿、18亿、23亿元，未来三年复合增速369%，维持“买入”评级。

• 风险提示
  新签订单下滑、原材料价格波动及行业竞争加剧等风险需关注。

（注：以上内容为报告核心摘要）