20210609-大越期货-白糖期货早报_16页_760kb

报告摘要

白糖期货市场近期呈现震荡偏多的中期趋势，但短期受到利空因素影响，价格承压。市场分析显示，全球及国内供需格局有所变化，进口减少、国内消费支撑以及库存消费比下降等因素共同作用，对白糖价格形成一定支撑。

全球供需：
- 20/21年度全球食糖供应缺口为310万吨，低于2月份预测的480万吨。
- USDA预计21/22年度全球糖产量为1.8554亿吨，消费量为1.7441亿吨，预计供应过剩170万吨。
- 花旗银行预计21/22年度全球食糖过剩290万吨，比3月份预测低20%。
- Datagro预计20/21年度全球糖供应过剩274万吨。
- 2021年5月底，20/21年度全国累计产糖1066.05万吨，销糖589.29万吨，销糖率55.28%，低于去年同期的60.64%。
- 2021年4月中国进口食糖18万吨，同比增加6万吨；20/21榨季累计进口393万吨，同比增加242万吨。
国内供需：
- 国内20/21年度食糖产量预计为1059万吨，进口量为450万吨，总供应量为1677.51万吨。
- 国内消费量稳定在1550万吨左右，期末库存为157.62万吨，库存消费比为9.98%。
- 2021/22年度国内产量预计为1031万吨，进口量预计为450万吨，总消费量预计为1580万吨，库存消费比预计下降。

全球供需：
- 2020年全球库存消费比为17.87%，2021年降至9.98%。
- 2021/22年度全球糖产量预计为1.8554亿吨，消费量为1.7441亿吨，预计供应过剩170万吨。
国内供需：
- 2021年国内食糖产量为1059万吨，进口量为450万吨，消费量为1550万吨。
- 国内库存消费比从2020年的49.53%降至2021年的9.98%，显示库存压力减轻。

20/21年度全球糖供需：
- 供应缺口310万吨，低于2月份预测的480万吨。
- Datagro预测供应过剩274万吨，StoneX预测供应短缺370万吨。
2021/22年度全球糖供需：
- 预计供应过剩170万吨，巴西减产影响下过剩量可能进一步下降。
国内供需变化：
- 20/21年度国内供需有缺口，但中长期缺口在减少。
- 国内库存消费比持续下降，表明市场逐步进入去库存阶段。