20230512-中国银河-大类资产与金融市场监测周报2023年5月第二周_美通胀超预期下行_关注国内复苏可持续性_22页_2mb

本周报告分析了2023年5月5日至11日的大类资产表现、全球央行利率环境、国际流动性监测及国内债市情况，核心观点是美国4月CPI数据超预期下行为美联储停止加息提供依据，同时关注国内经济复苏的可持续性。

• 核心事件：美国4月CPI同比增4.9%，超预期下行，支撑美联储可能停止加息的路径；国内4月进出口、CPI、社融等数据发布，显示经济复苏分化。
• 大类资产表现：整体分化，能源领涨，美元和中国国债表现较好；贵金属下跌，A股全面下跌；全球权益市场不一，美国转涨。
• 全球利率环境：美国短期预期停止加息，9月或开始降息；欧元区和英国加息预期延续；通胀预期下调，10年期美债TIPS隐含通胀降至2.1%。
• 国际流动性监测：美国银行业流动性边际缓解，全球ETF资金流入前三位是美国、中国、日本；中国市场风险偏好回升，北向净流入92.67亿元，南向净流入32.28亿元。
• 国内债市：资金利率下行，人民币理财产品收益率上行；国债收益率曲线整体下行，信用债收益率多数下行，但长期限信用债收益率部分上升。
• 风险提示：银行业持续风险、海外衰退可能性及地缘政治不确定性。

本周重要事件包括中国4月PMI、美国银行危机应对及欧洲央行政策调整，影响需持续关注。

社交媒体风险：银行业风险持续发酵超预期、海外经济衰退、地缘政治紧张局势，可能对市场造成冲击。